Börsennotizbuch

Den Index zu schlagen ist für die meisten Fondsmanager schwierig. Und nur ganz wenige schaffen es, dauerhaft besser als der Markt zu sein. Einer davon ist der große Investor Warren Buffett, der in den letzten mehr als 40 Jahren immer wieder (und summa summarum) die Benchmark S&P 500 outperformte. In seinem letzten “Brief an die [...]

“According to a study from Dalbar Inc., the S&P 500 produced an 8.35% annual return from 1988 through 2008. However, the average equity investor realized an annual return of just 1.87% over the same period thanks to the adverse effects of market timing”. Rich Greifner in The Motley Fool über langfristige Performance und Market Timing [...]

Da wir über die letzte Dekade sprechen …Financial Times (Internationale Ausgabe) hat eine übersichtliche Sammlung von Charts vorbereitet: Die letzten 10 Jahre für Aktien, Rohstoffe, Anleiherenditen, Zentralbankzinsen (jeweils eine Auswahl). Unten nur ein illustrativer Screenshot des interaktiven Tools: Quelle: Screeshot, verkleinert; FT.com, Link oben Die großen Gewinner der Dekade sind die Rohstoffe. Insgesamt, gemessen am [...]

“Welches war das schlechteste Börsenjahrzehnt?”, fragt Zeitenwende. Nun, leider das jetzige, ist die für die aktuelle Anlegergeneration bittere Antwort. Selbst die 1930er haben besser performt… Aber: Wollen wir uns wirklich an kalendarischen Dekaden halten? Sehr sinnvoll ist das eigentlich nicht, obwohl es sicher unserem Gefühl für Geschichte und unserem sprachlichen Gebrauch entspricht… Aber auch sonst: [...]

Photo credit: hotblack from morguefile.com Welches ist soweit das Top-Investment des Jahres? — Gold? Chinesische Aktien? Silberminen in Chile? Nein — Knoblauch! Alles nicht ganz ernst gemeint und jetzt nicht im einzelnen mit Zahlen hinterlegt, aber Knoblauch hat wirklich eine tolle Performance hingelegt, glaubt man FT Alphaville (und den anderen zitierten Quellen) in diesem Artikel. [...]

Meistens hört man von den Fondsmanagern, dass ihre wichtigste Qualität im sog. Stockpicking besteht. Das bedeutet: Einzelne Unternehmen genau unter die Lupe nehmen und gezielt in die Werte mit dem größten Potenzial investieren. Das können natürlich nur die Professionalisten, die — anders als der gemeine Privatanleger — Zeit, Ressourcen und Wissen haben, ebendies tagein tagaus [...]

In der Tat, die allgemeine Marktbewertung ist zur Zeit viel günstiger als etwa vor 10 Jahren. Die Aktien im Index Dow Jones werden im Durchschnitt mit einem KGV von ca. 18 gehandelt, in 1999 betrug das KGV stolze 41. Dies basiert jeweils auf den Gewinnen der vergangenen 10 Jahre (keine Analystenerwartungen, sondern gemeldete Gewinne). 10 [...]

Das ganze Zitat ist wie folgt: Wirtschaftswachstum und Börsenentwicklung korrelieren nicht sehr eng miteinander. Gerade das Gegenteil ist der Fall: Die Volkswirtschaften mit dem höchsten Bruttosozialproduktwachstum haben langfristig die niedrigsten Aktienerträge. Demgegenüber geht niedriges Wirtschaftswachstum häufig mit hohen Renditen an den Aktienmärkten einher. Elroy Dimson von der London Business School hat dies in einer mehrere [...]

… aber es ist noch ein langer Weg bis man die Verluste der vergangenen 24 Monate wieder einholt: Klick auf die Grafik für größere Ansicht Der interaktive Dax-Chart (auch auf Tagesbasis).

Gestern haben wir eine kleine Reihe von Charts der Aktienindizes vorgestellt. Heute möchte ich unter den ausgewählten Lesetipps auch einige Hinweise auf Wert- und Performance-Entwicklungen beimischen (auch mit Charts) sowie ein bisschen Lesenswertes über die sog. Asset Allocation, sprich die Verteilung des Kapitals auf unterschiedliche Anlageklassen: Ist das Equity Risk Premium (Risikoprämie für Aktien) eigentlich [...]

Noch im letzten Jahr haben wir die unerfreuliche (?) Feststellung gemacht, dass die Aktien (gemessen beispielsweise am S&P 500) 10 Jahre lang summa summarum nichts gebracht haben. Eine Null-Performance, die außerdem inflationsbereinigt sogar zu einem bitteren Minus von nicht weniger als 20 Prozent wird. Nach dem November 2008 (dem Monat der oberen Feststellung) sind die [...]

In einem früheren Beitrag habe ich darauf hingewiesen, dass sich das “Redemption-Problem”* der Hedge Fonds in den letzten Monaten entspannt hat, und dass dies der Aktiennachfrage gut tat (und wahrscheinlich noch gut tut). * Im Zuge der Finanzkrise sahen sich viele Hedge Fonds mit stark steigenden Kapitalabflüssen (durch verunsicherte Investoren) konfrontiert. Um die Rückkauf-Forderungen ihrer [...]

Wir erinnern uns an Anfang 2008 — es war ungemütlich (und das Jahr verlief entsprechend — die Börsianer sind auch abergläubisch und erinnern sich in den ersten Tagen des Jahres immer wieder an den Januar-Effekt)… 2009 fängt noch ungemütlicher an. Was die ersten 9 Handelstage betrifft, waren sie der schlechteste Jahresauftakt, den es je gab. [...]

Bespoke Investment hat die Performance einiger wichtiger Assetklassen in 2008 in eine Grafik eingetragen: Aktien (S&P 500) = -39% Öl = -60% Dollar = +6% 10-jährige US-Bonds = +21%

Das muss noch sein: Die letzte Zahl vom Dax dieses Jahr ist 4.810,20. Die Performance der letzten 12 Monaten ist somit ziemlich genau -40%. Ein dramatisch schlechtes Ergebnis! Mit hoffnungsvollem Blick auf das nächste Jahr bleibt uns wohl nur noch morgen anzustoßen: Auf ein besseres 2009! PS: Unten der Dax-Verlauf durch das “herausfordernde” Jahr 2008: [...]

Eine interessante Grafik… Jede “Kachel” ist ein Börsenjahr (S&P 500). Diese werden dann nacheinander im jeweiligen Performance-Abschnitt (X-Achse) aufgestapelt. Das Resultat sehen Sie nebenan (Klick für größere Ansicht). Die meisten Jahre haben sich — erwartungsgemäß — in den gemäßigteren zentralen Zonen aufgetürmt. Wenn man genauer hinschaut, ist die Verteilung jedoch richtig breit und die Häufigkeit [...]

Das Bild spricht für sich: Der Aktienmarkt (hier anhand der Benchmark S&P500) hat seit 10 Jahren (eine volle Dekade) eine Null-Performance erzielt. Unter hohen Schwankungen sind wir nun endgültig dort zurück angekommen, wo wir im Jahre 1998 standen (bei knapp unter 1.000 Punkten). Klick auf die Grafik für größere Ansicht [Den Chart gibt es auch [...]

Hedge Funds Manager haben in diesen Tagen Vieles zu erklären. Vor allem müssen sie sich unangenehmen Fragen seitens ihrer Investoren stellen, warum die Performance so dramatisch schlecht ist. Die Hedge Funds sollte ja “hedgen”, d.h. absichern. Als zweites kommt: Warum sind so viele auf einmal auf die gleiche Weise getroffen? Wo sind die “diversifizierten Strategien” [...]

Wenn es mit dem Markt richtig nach unten geht, dann gibt es kaum Entkommen. Gute, schlechte, mittelmäßige Fondsmanager, die gängigen Strategien, Large wie Small Caps — alles wird mit dem Strudel in die Tiefe gezogen. In so schwachen Tagen wie diesen entwickelt man eine zweifelhafte Vorliebe für desaströse Zahlen und Statistiken. Wie zum Beispiel: 80 [...]

… aber lachen kann man auch am heutigen Tag, oder? Wie wäre es mit dieser Ãœbung: “Beliebteste Aktien” (Finblog.de)?

Da es schon einmal die Rede von der ziemlich katastrophalen Performance des Börsenmonats September 2008 war, wollte ich noch einen Blick auf die Charts werfen und die vergangenen Wochen sowohl im mittelfristigen als auch im langfristigen Kontext zeigen. Nicht nur zum Vormonat, sondern auch zum Vorjahresmonat schnitten die großen Aktienindizes im September besonders schlecht ab. [...]

Nachtrag: Das war wohl etwas zu schnell. Nach dem finalen Schlußstand für September 2008, verlor S&P 500 “nur” 9,2%. Somit reiht sich der September nicht unter die 3 und streng genommen auch nicht unten die 10 schlechteste Monate der Nachkriegszeit ein. Nach meinen Berechnungen ist der September 2008 ganz knapp am Platz 11 (zweite Kommastelle) [...]

Die Staatsfonds erweisen sich in der aktuellen durchaus herausfordernden Marktphase als nicht so glückliche Investoren. Paul Kedrosky hat eine Tabelle zusammengestellt, in der die tiefroten Performance-Zahlen klar überwiegen: Why Sovereign Wealth Funds are So Shy and Retiring.

Bevor ich wieder regelmäßig zu meinen Beiträgen zurückkehre, wollte ich Ihnen und mir diesen kleinen Rückblick auf die Performance der internationalen Aktienindizes und der großen Assetklassen während der nun über ein Jahr andauernden Korrektur nicht ersparen: Bespoke Investment hat die Daten hierzu zusammengestellt — die Performance vom Peak bei den weltweit bedeutendsten Aktienmärkten und bei [...]

Ja, Investieren an der Börse macht nicht immer Spaß… Hohe Verluste an der pakistanischen Börse in Karachi haben zu gewaltsamen Protesten geführt. Die aufgebrachten (meist) Kleinanleger forderten, den Handel für eine gewisse Zeit auszusetzen. Dramatisch anmutende Szenen präsentiert die FTD in einer Bilder-Galerie. In diesem Jahr hat die pakistanische Börse ca. 25 Prozent verloren. Vom [...]