Börsennotizbuch

Zur Abwechslung mal einige aktuelle und nicht so optimistische Stimmen zur langfristigen Entwicklung in China: Nouriel Roubini: China’s Bad Growth Bet (Project Syndicate). Ratingagentur Fitch versieht die chinesischen Schulden mit einem “negativen Ausblick”: A warning on rapid Chinese credit expansion from Fitch (FT Alphaville). China auf der Ãœberholspur, USA im Rückwärtsgang? — Langsamer, bitte (FTD, [...]

Die amerikanischen Einzelhändler Wal Mart und Home Depot enttäuschen … oder so in der Art. Beide haben eigentlich Gewinnwachstum gemeldet und ebenso die Analystenerwartungen übertroffen. Warum dann die Beunruhigung? Einer der wesentlichen Punkte ist wohl dieser: “Its same-store sales in the United States declined by 1.8 percent from the second quarter of a year ago [...]

“Nach der europäischen Schuldenkrise ist Chinas Superbubble deshalb ein heißer Kandidat für den Auftakt zur nächsten Phase der weltweiten Finanzkrise”. Wolfgang Münchau versucht einfach das Gesetz der Schwerkraft auf China anzuwenden, FTD … und in der jetzigen instabilen Konjunkturphase wäre ein Platzen der chinesischen Immobilienblase nun wirklich nichts Lustiges … Ãœbrigens, vor mehreren Wochen haben [...]

China, das heute noch als neuer Motor der Weltwirtschaft bejubelt wird, kann sich bald in eine große Gefahr verwandeln. Denn die chinesische Konjunktur ist vermutlich nun wirklich überhitzt … Vor allem am Immobilienmarkt hat sich eine monströse Blase gebildet. Wenn man nur von den Quadratmeterpreisen in Shanghai oder Peking (aber auch in etlichen anderen Städten) [...]

“Der Markt, dessen Liquidität bereits geschwächt ist, wird natürlich weiter unter Druck gesetzt, wenn jetzt auch noch die Bank of China mit 6 Mrd. Dollar um die Ecke kommt”. Kay Hian, Analyst der Investmentbank UOB, bezüglich der massiven Neuemissionen, die den chinesischen Aktienmarkt belasten (werden), FTD.de In China ergibt sich also eine sehr gefährliche Situation: [...]

Zeit, wieder mal etwas zu schreiben … vorerst ein paar Leseempfehlungen: Thomas Strobl hat einige kluge Gedanken zu Kredit und Liquidität aus den 30er Jahren wieder entdeckt – “Die komfortable Illusion der Liquidität” (weissgarnix). Differenziertere Sicht auf die chinesische Währungspolitik: “Bei glaubhaft festen Wechselkursen ist der Interventionsbedarf offenbar geringer als bei einem “managed float“. Wenn [...]

Wenn wir über Dollar und Euro, also die beiden größten Währungsräume der Welt, sprechen, sind die Möglichkeiten der entsprechenden Regierungen und Notenbanken, den Außenwert “künstlich” auf- oder abzuwerten, in der Praxis etwas beschränkt. Das heißt, die Letzteren besitzen schon die entscheidenden Instrumente, um den Wechselkurs zu bestimmen, aber sie werden in der Regel die drastischen [...]

Gelernt von der Krise? Sieht nicht so aus, oder? “Doch während die alten Wetten noch aufgearbeitet werden, läuft jetzt ein neues Spiel. Wieder pumpen amerikanische Banken den Häusermarkt mit Krediten auf, und wieder reichen sie ihre Risiken schnell weiter. Es ist fast wie vor der großen Krise, aber mit einem wichtigen Unterschied: Die Banken sparen [...]

Die chinesische Wirtschaft zieht nochmal an. Die letzten Zahlen aus dem Reich der Mitte sind beeindruckend. Wie die FTD meldet: BIP: +11,9% (5,7 Prozentpunkte über Vorjahr!) Industrieproduktion: +19,6% Investitionen: +26% Einzelhandelsumsätze: +17,9% … und das Beste und Erstaunlichste dabei: Inflationsrate: nur +2,2% Das ist wirklich ein hohes Tempo. Kein Wunder, dass dieses Wachstum auf die [...]

Ein Video-Update von Marc Faber: [ Klick auf die Grafik führt zur Video auf YouTube ]

“Dow über 11000 macht Mut, nicht euphorisch” (Global Markets). Die Chinesen haben schon mehrmals die feste Absicht bekundet, die Kreditvergabe im eigenen Land zu reduzieren. Sie und die ganze Welt fürchten ja die Entstehung einer neuen heißen Blase. Offensichtlich gelingt Peking eine Bremsung: Im März schwächte sich die Kreditvergabe der chinesischen Banken weiter ab (Querschüsse). [...]

Kommen wir mal auf die Debatte um das vom IWF-Chefvolkswirt Olivier Blanchard empfohlene Inflationsziel von 4 Prozent zurück. Robert von Heusinger hat diesem Vorschlag und dem gesamten Paper einen ausführlichen Artikel gewidmet. Darin wird die ganze Breite der Botschaft hervorgehoben und erläutert:   “Doch die Diskussion um etwas höhere Inflation verdeckt das Revolutionäre der 17 [...]

Wie wichtig ist China für die Weltwirtschaft? Wir werden es dann erfahren, wenn China ihre erste Rezession erlebt. Diese erwartet der bekannte Wirtschaftswissenschaftler Kenneth Rogoff innerhalb der nächsten 10 Jahren. Er rechnet mit einem der Vollbremsung sehr nahe kommenden Wachstumsrückgang auf ca. 2% p.a. (von aktuell an die 10%). Die chinesische Wirtschaft weise langsam alle [...]

“An der Börse liegt die Wahrheit meist nicht in der Mitte, sondern ganz woanders”. Im Artikel der Welt.de über die Warnungen vor einem Platzen der chinesischen “Super-Staats-Bubble” Das Zitat bezieht sich in erster Linie auf die hartnäckige Neigung der Börse, keine “moderaten” Bewegungen zu vollziehen, sondern heftig hin und her zu springen. Die Prognosen, die [...]

Die ausländischen Direktinvestitionen nach China waren im Dezember 2009 ungefähr doppelt so hoch wie vor einem Jahr. Sie erreichten, nach Zuwächsen in 5 Monaten in Folge, 12,1 Mrd. USD. Für das ganze Jahr 2009 berechnet man jedoch ein Minus der ausländischen Direktinvestitionen von 2,3% auf 90 Mrd. USD. Mehr: Yahoo Finance.

Ich muss es zugeben: Ich mag Artikel, die sich kritisch mit der chinesischen Wirtschaft auseinandersetzen (und noch mehr mit den Konsequenzen für die soziale Entwicklung dort). Es gibt in der Tat einiges, was zur Vorsicht mahnt. Die Welt sieht nicht zum ersten Mal einen Wirtschaftswunder. Die rasche Expansion — ähnlich einem Börsenboom — trägt in [...]

“It’s not Google that’s withdrawing from China, it’s China that’s withdrawing from the world.” Ein chinesischer Twitterer über die Entscheidung von Google, die Suchergebnisse auf seiner chinesischen Seite nicht länger zu zensieren, auch wenn dies die Aufgabe des chinesischen Marktes bedeuten soll, NYT  

“China is the only country in the world where anything less than 8% growth year after year is believed to be dangerous because it would unleash social unrest. [...] The authoritarian nature of the political regime is at the core of this fragility”. Dani Rodrik in Project Syndicate über eine Welt mit China als Wirtschafts-Supermacht [...]

Wieder etwas Lesestoff zur befürchteten China-Blase: Blick Log: Immobilienblase in China? Markus Gärtner: Chinas Immobilienmarkt in Gefahrenzone Darin wird auch diese Passage aus “The Chinese bubble economy” von Andy Xie zitiert: “The biggest risk to China’s economy is the desire to maintain past economic growth rates by maximizing investments in property — an unproductive asset. [...]

Die chinesische Zentralbank erhöhte die Mindestreservepflicht für die einheimischen Banken um 0,5 Prozentpunkte. Das ist ein weiterer Schritt bei den Bemühungen Pekings, Liquidität aus dem Finanzsystem zu nehmen und befürchtete spekulative Exzesse am Aktien- und Immobilienmarkt einzudämmen. Der Zinssatz im Interbanken-Markt wurde ebenso (ganz) leicht angehoben (das zweite Mal schon innerhalb einer Woche). Hintergrund der [...]

China Securities Regulatory Commission hat den Weg für Index-Short-Selling frei gemacht. Der entsprechende Beschluss, Futures und Short-Selling-Kontrakte auf chinesische Indizes in einer Art “Proberegime” zuzulassen, wurde bereits bekannt gegeben. Diese sollen ca. ab März gehandelt werden. Dies ist ein “logischer Schritt” der weiteren Entwicklung der chinesischen Finanzmärkte, kommentieren Beobachter. Mehr: MarketWatch.com, China approves launch of [...]

… mit Minderwertigkeitskomplexen … The Chinese government, under the Communist Party, has every reason to feel confident. So why did a gentle former literature professor named Liu Xiaobo have to be sentenced to 11 years in prison, just because he publicly advocated freedom of expression and an end to one-party rule? Projekt Syndicate, A Dissident [...]

Ein leichter Zinsanstieg durch die chinesische Zentralbank hat zu etwas deutlicheren Kursverlusten in Shangha und Hong Kong geführt. Die Zinserhöhung ist eine kleine: Die Zinsen auf Tree-Months-Bills stiegen auf 1,3684% (vom August-Niveau von 1,328%). Doch die Maßnahme ist nach allgemeiner Deutung der erste Schritt zu einer baldigen und schnelleren Liquiditätsabschöpfung. In letzter Zeit versuchte die [...]

Photo credit: hotblack from morguefile.com Welches ist soweit das Top-Investment des Jahres? — Gold? Chinesische Aktien? Silberminen in Chile? Nein — Knoblauch! Alles nicht ganz ernst gemeint und jetzt nicht im einzelnen mit Zahlen hinterlegt, aber Knoblauch hat wirklich eine tolle Performance hingelegt, glaubt man FT Alphaville (und den anderen zitierten Quellen) in diesem Artikel. [...]

Ich habe mich eigentlich verlesen: Im WirtschaftsWunder der FTD stand geschrieben: Um eine Rezession zu verhindern, galt für die chinesische Regierung seit der Lehman-Pleite das Prinzip: Wachstum um jeden Preis. Im ersten Moment las ich etwas wie “das Lehman-Pleite-Prinzip: Wachstum um jeden Preis” … und dachte an gehebelte Positionen, die hochprofitabel sein können, solange alles [...]