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Börsennotizbuch

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Panik bei der SEC und der Akman-Plan

16. Juli, 2008 ·

Zwei Nachrichten:

Die erste — die SEC scheint panisch zu reagieren. Sie beschränkt die Leerverkäufe bei den Hypothekenfinanzierern Fannie Mae und Freddie Mac sowie den “Primary Dealers” der Investmentbanken (Auflistung der betroffenen Unternehmen unter dem Link oben). Eigentlich beschränkt die SEC die sog. “nackten Leerverkäufe(mehr noch in der Wiki auf Englisch: naked short selling).

Also Short Selling ist natürlich weiterhin möglich (nur man muss sich die Aktien vorher geliehen haben), so dass die große Wirkung der Aktion in Zweifel gestellt werden kann. Die gewünschte Signalwirkung dürfte die folgende sein: Die Aktien (von Freddie und Fannie) fallen wegen (nackten) Short-Sellings und zwar unter fairen Wert. Also tun wir (die SEC) etwas, um den fairen Wert zu halten bzw. zu ermöglichen.

Doch es kommt ganz anders an: Die SEC signalisiert höchste Nervosität. Die SEC signalisiert, der Markt will nach unten und zwar trotz der ergriffenen Massnahmen und Rettungspläne. Kein Wunder, dass die Aktien weiter südlich abdriften.

Zweite Nachricht — der sog. Ackman-Plan zur “Transformierung” der angeschlagenen Hypothekenfinanzierern (William Ackman – Wiki), der jetzt öfters zitiert wird.

Der Plan selbst (PDF) und Artikel in der NY Times mit Interview (Video).

Felix Salmon von Portfolio.com fasst ihn so zusammen:

Ackman’s idea is to wipe out the current shareholders, and then create new equity by taking each dollar of senior unsecured debt, and replacing it with 90 cents of new debt and 10 cents of new equity — a much more sensible leverage ratio than what we’ve got right now. The government would put a floor under the value of the equity, so the debt holders would retain at least face value, even if they lose some coupon income on the 10% of their debt which becomes equity. If I were the US government I’d go a little bit further and guarantee the next three years’ coupons too, maybe give existing shareholders a small stake as well, but that’s really a niggle.

Kategorien: Frontpage · Gesamtmarkt

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