Börsennotizbuch

Nun, was machen die Gewinne in der noch aktuellen Berichtsaison?

Wie es auch im Bericht von zacks.com steht: Das Glas ist halb voll oder halb leer, je nachdem…

Wichtige Kennziffern dabei, die in vielem den Unterschied machen, sind der Median und der (arithmetische) Durchschnitt. Wikipedia hat mal wieder eine schnelle und nützliche Definition:

Median (oder Zentralwert) bezeichnet eine Grenze zwischen zwei Hälften. In der Statistik halbiert der Median eine Stichprobe. Gegenüber dem arithmetischen Mittel, auch Durchschnitt genannt, hat der Median den Vorteil, robuster gegenüber Ausreißern (extrem abweichenden Werten) zu sein und sich auch auf ordinal skalierte Variablen anwenden zu lassen.

Also mit dem arithmetischen Durchschnitt berechnet, ist das Glas halbleer — die Berichtsaison weist bis jetzt ein negatives Gewinnwachstum aus. Schuld daran sind die “Ausreißer” — Sie haben es: die Finanzwerte. Sie produzierten sehr hohe Verluste, die den Durchschnitt mit nach unten reißen.

Legt man den Median zugrunde, sieht es besser aus: da schaffen es die Unternehmen auf ca. 10% Gewinnwachstum.

Mit einem Wort: die meisten Unternehmen schafften noch gutes Gewinnwachstum, die Verluste aus dem Finanzbereich sind aber derart groß, dass sie die Gewinne (mehr als) “neutralisieren”.

Im Detail:

Fourth-quarter results are turning out to be mix of a glass half full and a glass half empty.

Median per share earnings growth for S&P 500 member companies is running at 9.6%. This number has increased over the past few weeks as more and more companies have reported. Median net income is 7.2%. More companies are beating expectations than missing. This is the half full part.

The half empty part is that average earnings growth is negative and a higher proportion of companies have missed expectations than in previous quarters. The ratio of positive to negative surprises is running at 2.29; this time last year, the ratio was 3.0. Median revisions to full-year earnings estimates are negative.

The numbers do not change much when the universe is expanded to the S&P Composite 1500 (S&P 500, S&P Midcap 400 and S&P SmallCap 600). Median EPS growth is running at 10% and median net income growth is 7.5%. Average earnings growth is negative. Positive surprises are outnumbering negative surprises by a margin of 1.89:1.

zacks.com, Earnings Preview for Feb 11 – 15