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Börsennotizbuch

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Google-Aktien am Fallen: Nachrichten und Reaktionen

28. Februar, 2008 · 1 Kommentar

Ich möchte eine kleine Sammlung mit interessanten Beiträgen rund um die letzten Google-Nachrichten und den etwas kräftigen Rückgang der Google-Aktie vorstellen.

Die Aktie fiel am Dienstag um mehr als 8 Prozent unmittelbar nach Bekanntgabe eines unvorteilhaften Berichts von Comscore über schwache Click-Entwicklung im Januar und ist auch in den letzten 4 Monaten – eigentlich mit dem Gesamtmarkt – deutlich gesunken.

Als erstes kann man eine ziemlich nervöse Reaktion der Marktteilnehmer feststellen. Sie haben sich sehr stark von einem Bericht verunsichern lassen. Seit längerem wird diskutiert, ob eine konjunkturelle Verlangsamung die Ergebnisse von Google stark oder viel weniger stark beeinträchtigen wird. Jetzt scheinen die Argumente der “weniger Enthusiastischen” bekräftigt — Google ist auch nicht gegen schwache Konjunktur gefeilt. Entsprechend müssen die Wachstumsaussichten angepasst werden (hier nicht soviel “Traffic”, sondern Werbe-Erlöse) – die Börse handelte hier ziemlich schnell.

Was passiert auf Analysten-Seite bzw. bei den Gewinnschätzungen — einige “schnelle Reaktionen”:

Many analysts have commented on the data this morning, and most seem at least slightly concerned. Google’s paid-search data shows sponsored clicks were down 7% in January over December and flat year over year. UBS analyst Benjamin Schachter says the data leaves him “incrementally more cautious” on his outlook for the company and the stock: he trimmed his revenue estimates for Google and cut his price target to $590 from $650.

Scahchter now sees 2008 EPS of $20, down from $20.37; ‘09 goes to $24.10, from $24.58.

Tech Trader Daily, Barron’s

Man kann nicht umhin, nicht anzumerken, dass ein EPS (earnings per share / Gewinn pro Aktie) von 20 Dollar (2008) und ein Aktienkurs von ca. 470 Dollar ein KGV von ca. 23 ergibt. Das entspräche einer Aktienrendite von ca. 4,3%. Es ist klar, das bei seiner Größe Google irgendwann “konservativer” zu bewerten (und zu handeln) wäre, aber auch diese einfache Kennzahl ist ziemlich im grünen Bereich. Man muss nicht vergessen, dass es sich hier immer noch um einen ausgesprochenen Wachstumswert handelt – mit konsistenter Entwicklung und hohen Margen. Mir scheint, die Börse presst gerade ziemlich viel von der Fantasie (und Ambition) heraus, die möglicherweise mal im Kurs steckte…

Zu den Analysten aus dem gleichen Artikel (Barron’s):

Some more comments from the Street on the new data:

  • Jim Friedland, Cowen: “This data point indicates that a slowing economy may be having an impact on Google’s growth…we are maintaining our Outperfrom rating, but note that our estimates may be too high and expect the stock to remain under pressure in the near term.”
  • Rob Sanderson, American Technology Research: “We do not think that underlying fundamentals have changed that much, if at all…While we do not see a specific catalyst on the near-term horizon, we believe that current levels offer a very attractive entry point.”
  • Justin Post, Merrill Lynch: “Data adds risk to Google’s 2008 growth outlook highlighting that a decline in consumer spending could be causing reduced commercial search activity, and will likely drive some weakness in Google stock.”
  • Youssef Squali, Jefferies: “Third party data suggests continued deceleration in paid click growth on Google properties, implying that Street estimates may need to come down if the January trend persists.”

Womit man sich auch dem Bericht von Comscore wenden kann. Der eigentliche Bericht ist mir nicht unter die Augen gekommen, aber einige Infos — Silicon Alley Insider schreibt über die Comscore-Schätzungen (die nicht immer exakt, aber insgesamt gute Schätzungen seien): Google Disaster: Comscore Reports Awful January:

Comscore reported shockingly bad US paid click performance for Google in January: flat growth year-over-year versus a 25% increase in Q4. Even if Comscore is only half right, this is a disaster.

Während der Alley Insider nicht viel Raum für “bullishe” Interpretationen lässt, meint Hitwise – “Nicht so schnell”:

The news is buzzing this morning, starting with a report from UBS that alleges that Google’s paid clicks are down in January. Analysts from a number of firms have been speculating that this may be a sign that a slowing economy is affecting search.

Not so fast.

If a recession is in fact affecting search, we should see a drop in the amount of traffic going from Google to retail sites (our Shopping & Classifieds category). The following chart shows the percentage of traffic over the last three years actually increasing.

Noch ein paar Stimmen:

FT.com – Growth fears hit Google shares.

NY Times.com: A Highflier Loses Altitude as Google’s Clicks Go Flat.

Über Traffic-Schätzungen im Web, Comscore, Nielsen etc. : Doing a number on Web site traffic.

Ãœbrigens einen Blick Wert: Google Investor Relations und Google Announces Fourth Quarter And Fiscal Year 2007 Results.

Kategorien: Frontpage · Unternehmen

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