Börsennotizbuch

Josef Ackermann verteidigt die staatliche Intervention im Fall Hypo Real Estate vor dem HRE-Ausschuss. Die Rettung sei die “dramatischste Rettungsaktion der deutschen Bankengeschichte”. Das Finanzsystem soll vor dem Kollaps gestanden haben. Der Immobilienfinanzierer HRE ist im Herbst letzten Jahres wegen infolge der Subprime- und Bankenkrise massiv in Schieflage geraten. Inzwischen wird das Unternehmen mit mehr [...]

Ein wichtiger Test für die Anleihemärkte: Die USA planen diese Woche die Rekordsumme von 235 Mrd. Dollar am Kapitalmarkt aufzunehmen. Die ersten Tranchen sind bereits gut gelaufen. Mehr: MarketWatch.com, Treasury awards $42 billion in 2-year notes.

Als eine gefährliche Auswirkung der Finanzkrise wird die sog. Kreditklemme diskutiert. Dabei sollen die angeschlagenen Banken die Kreditvergabe drosseln und den Unternehmen die notwendige Finanzierung für laufende Geschäfte und Investitionen erschweren. Unter anderem wird dieses Verhalten von der (deutschen) Politik scharf kritisiert. Auch seitens der EZB hört man entsprechende “Mahnungen”. Man hat schließlich den Banken [...]

Die Finanzkrise brachte relativ schnell ein Verbot: Die amerikanische SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) verbat das sog. Naked Short Selling. Damit wollte man dem (extrem) spekulativen Treiben einen Riegel vorschieben, das teilweise für den Kollaps der Bank Lehman Brothers verantwortlich gemacht wurde. Die Maßnahme war zunächst als temporäre Regelung eingeführt. Jetzt wird sie jedoch [...]

Die Krise fasste man — zurecht — auch als Chance auf, Missbildungen im Finanzsystem zu reformieren. Die Kapitalmarkt-Erschütterungen, die gewachsene Macht des Staates gegenüber den geschwächten und auf Hilfe angewiesenen Finanzinstituten und die breite öffentliche Zustimmung machen sogar radikale Schritte möglich. Dennoch laufen wir die Gefahr, beispielsweise die Finanzinnovationen, die — auch zurecht — für [...]

Ehemalige Subprime-Immobilienmakler, die während des Immobilienbooms mit “wenig verantwortungsvollen” Kreditvergabe-Praktiken auffielen und vielen Immobilienkäufern ohne genaue Prüfung reihenweise (eigentlich zu teure) Hypotheken vermittelten, sind “zurück ins Geschäft”. Diesmal allerdings als Vermittler sog. loan modifications (Umwandlungen alter Hypotheken). Das Schlimme ist, dass der wohl kriminelle Geist ihrer Operationen ganz und gar ungemindert ist. Die Opfer der [...]

Die Kreditvergabe der Fed im Rahmen diverser Sonder-Programme zur Stützung des Finanzsystems und Versorgung der Banken mit ausreichend (kurzfristiger) Liquidität ging zuletzt etwas zurück, was als Zeichen der Besserung interpretiert werden darf. Die Kreditinstitute haben nach letzten Angaben die neuen Kreditierungsmöglichkeiten um bis zu einem Drittel weniger in Anspruch genommen. The Fed’s overall balance sheet [...]

In ihren Bemühungen, die Banken mit Liquidität zu stützen und sie zur Kreditvergabe zu bewegen, hat die Europäische Zentralbank (EzB) vor ein Stützungsprogramm initiiert, im Rahmen dessen sie sog. Covered-Bonds bzw. besicherte Anleihen (z.B. Pfandbriefe) von den Finanzinstituten aufkauft. Dieses (außergewöhnliche) Stützungsprogramm wird planmäßig bis Juni 2010 dauern. Bisher hat die EZB Covered-Bonds in Wert [...]

Das Tauziehen zwischen beiden Autofirmen Volkswagen und Porsche scheint sich der Endphase zuzubewegen. Nach Berichten des Spiegel-Online wird VW das kleinere Unternehmen Porsche in zwei Schritten komplett übernehmen. Zunächst ist eine bereits bekannt gewordene Übernahme von 49% der Anteile geplant; danach soll Porsche (samt Automarke Porsche) vollständig in VW eingegliedert werden. Die Eigentümerfamilien sowie der [...]

Die Wirtschaftskrise macht sich bemerkbar. Ein Indikator für die schwieriger werdende Lage ist der Anstieg der Insolvenzen in Deutschland. Hierzu berichtet die Börsen-Zeitung über unerfreuliche Entwicklungen: Mehr als 40 000 Unternehmen werden in Deutschland im kommenden Jahr Konkurs anmelden müssen. Das prognostiziert eine Studie der DZ Bank, die damit eine noch pessimistischere Einschätzung abgibt als [...]

In der BIP-Lesung zum 1. Quartal 2009 waren die Effekte des Konjunkturprogramms des US-Präsidenten Obama noch nicht zu sehen. Im 2. Quartal 2009 konnten mittlerweile erste stimulierende Wirkungen auf Einkommen und Konsumausgaben ausgemacht werden. Das Konjunkturpaket scheint sich allmählich den Weg in die reale Wirtschaft zu bahnen. So häufen sich die Meldungen von Investitionen und [...]

Die hohe Verschuldung der US-Amerikaner ist bekannt und für Viele besorgniserregend. In der Tat haben die US-Bürger hohe Schulden für Hypotheken und auf Kreditkarten angehäuft. Die Krise verschlechterte nicht nur die Einkommenslage (die Arbeitslosigkeit ist schnell und stark gestiegen) und die Wertentwicklung des Wohneigentums, sie verursachte auch einen ziemlichen psychologischen Schock: Auf einmal waren die [...]

Dem Sozialbericht der Bundesregierung zufolge nähern sich die Sozialausgaben dem Rekordstand vom Jahr 2003 (damals 32,3%, zur Zeit 31,9%). In diesem Jahr rechnet die Regierung mit einem Anstieg der Sozialleistungsquote von 29 auf 31,9 Prozent. Im nächsten Jahr wird die Quote nach der Einschätzung im Sozialbericht mit 32,4 Prozent einen neuen Rekordwert erreichen. Schuld an [...]

Die Landesbanken wurden von der Finanzkrise stark in Mitleidenschaft gezogen, vielmehr: Die Krise legte etliche Defizite ihres Geschäftsmodells, ihrer Risikostrukturen und Führung offen. Die politische Diskussion ist bereits eröffnet, und zwar auf der hohen Ebene der EU-Kommission. Das Handelsblatt vermutet ein Anfang vom Ende der Landesbanken wie wir sie kennen: Obwohl die Signale aus Brüssel [...]

Wenn die Aktienkurse massiv und auf breiter Front fallen, können die Fondsmanager kaum gewinnen — egal welche Strategie sie verfolgen. Das ist ein alter Grundsatz an der Börse, welcher die Statistik auch immer wieder bestätigt — Fonds: Nur wenige Strategien bewähren sich (Handelsblatt.com). Anzumerken wäre, dass es in guten Zeiten gern auch andersherum geht: In [...]

Die Aufgabe des US-Notenbankchefs Ben Bernanke ist nicht leicht. Mit allen Kräften versucht er, die US-Wirtschaft vor einem dramatischen Absturz in die Depression zu bewahren. Die Fed fährt mittlerweile eine beispiellos aggressive Geldpolitik (obwohl das deflationäre Umfeld die Zinsen, die auf praktisch Null heruntergesetzt wurden, wiederum real “untergräbt”). Dies soll die Liquiditätsprobleme des Finanzsystems und [...]

In einem Interview im Handelsblatt macht der Chef des internationalen Währungsfonds, Dominique Strauss-Kahn, wenig Aussagen, die Konjunkturoptimismus aufkommen lassen. Erst in 2010 könne man mit dem Anfang einer Erholung rechnen. Die neueste Prognose des IWF, die diese Woche bekannt gegeben wird, soll schlechter denn je ausfallen: eine Schrumpfung der Weltkonjunktur von 0,5 bis 1 Prozent. [...]

General Growth Properties, das zweitgrößte US-Shopping-Mall-Unternehmen, hat Insolvenz angemeldet. Der Verfall der Preise für Gewerbeimmobilien haben der Firma stark zugesetzt. General Growth Properties besitzt mehr als 200 Einkaufszentren (Malls) in den USA, aber auch 27 Mrd. USD Schulden. Mehr bei Financial Times.

Aus der Immobilienkrise entstand eine umfassende Finanzkrise. Aus der Finanzkrise entstand eine handfeste Wirtschaftskrise. Und jetzt droht aus der Wirtschaftskrise eine Schuldenkrise zu werden. Mehr bei NZZ.

Aus EZB-Kreisen sind Stimmen zu vernehmen, die die Märkte offenbar auf eine weitere Zinssenkung der Europäischen Zentralbank im Mai einstimmen. Gestern hat Bundesbankpräsident Axel Weber gesagt, beim Hauptrefinanzierungssatz sei noch Spielraum vorhanden. Anfang April senkte die EZB den Leitzins auf 1,25%. Erwartet wird ein kleiner Zinsschritt von 25 Basispunkten. Mehr bei der Faz. Die Entwicklung [...]

Man befürchtete eine Pleitewelle bei den Auto-Zulieferern. Erste Insolvenzen, zum Beispiel die von Karmann, setzten hier beunruhigende Zeichen. Jetzt schreibt (wieder) die Financial Times, dass die Risiken für die Zulieferer doch nicht so hoch sein sollen (Opel – Lieferanten bleiben entspannt). Der stechende Grund: In diesem Fall Opel ist nicht groß genug, um die ganze [...]

Die Commerzbank (wie vorher erwähnt) spielt die Vorreiterrolle bei einer Krisenlösung durch die Bildung einer sog. “Bad Bank”. Auf diese Weise sollen schlechte Positionen von der Bankbilanz genommen und gesondert verwaltet werden. In Deutschland wird der Weg über die Gründung einer quasi gemeinsamen Bad Bank für mehrere Kreditinstitute seit einiger Zeit diskutiert. Bisher bleibt aber [...]

Die teilweise besorgniserregende Ausweitung der Risikoprämien auf Anleihen aus dem Euroraum reduziert sich etwas. In letzter Zeit gerieten die Obligationen von Euro-Mitgliedsstaaten wie Griechenland, Spanien oder Irland unter Druck. Der Markt verlangt(e) ungewöhnlich hohe Renditen verglichen etwa mit denen auf deutsche Staatsanleihen. Für einige Kommentatoren waren dies ernst zu nehmenden Zeichen von der Brüchigkeit des [...]

Die Autoindustrie steckt in der Krise. Daimler muss die Kosten reduzieren. Konzern-Chef Zetsche kündigt heute auf der Hauptversammlung ein umfassendes Sparprogramm und Entlassungen an. Die sonst sehr stimulierende Abwrackprämie bringt für Daimler offensichtlich keine Erholung bzw. lässt nicht wirklich Zuversicht für die Zukunft aufkommen. Das Unternehmen bereitet sich auf harte Zeiten vor. Mehr: Daimler stimmt [...]

Der Auto-Zulieferer Karmann kann seine finanzielle Verpflichtungen nicht mehr bedienen und meldet Insolvenz an. Karmann beschäftigt 3470 Mitarbeiter. Grund für die Schieflage ist der unerwartet starke Umsatzeinbruch. An einem Sanierungskonzept wird gearbeitet. Mehr: Karmann meldet Insolvenz an.