Börsennotizbuch

Die gewerblichen Immobilien sorgen für weitere negative News. Die Analysten von Fitch haben neue Daten zu den sog. delinquencies (säumige Kredite) in diesem Sektor ermittelt (in Klammern Dezember 2009 vs. Dezember 2008, Dollar-Volumen): Office: 2.66% ($3.9 billion vs. $603.5 million) Hotel: 9.13% ($4.6 billion vs. $363.7 million) Retail: 4.25% ($5.7 billion vs. $1.2 billion) Multifamily: [...]

“If the Mortgage Bankers Association is against defaults, its members, presumably the experts in such matters, might take better care not to lend people more than their homes are worth”. Roger Lowenstein verteidigt in der New York Times die sog. Strategic Defaults von privaten Hypothekennehmer, d.h. die freiwillige Enscheidung, eine zu hohe Hypothek nicht zu [...]

Und wieder einmal eine neue Welle von Problemen, die am Horizont Geschwindigkeit aufnimmt — gestern waren es deutsche Schiffsfonds, heute Kreditausfälle in Dubai. Denn es sei nämlich so, schreibt das Handelsblatt, dass die Zahlungsschwierigkeiten von Dubai World (das große Thema der vergangenen Wochen) quasi automatisch, per Vertragsklausel, weitere Zahlungsaussetzungen nach sich ziehen können: Viele Kreditverträge [...]

Wir haben schon gesagt: Dubai World ist nicht Dubai, sondern nur eine staatliche Firma. So kann man es zumindest sehen. Trotzdem macht man sich Sorgen, dass der Zahlungsstopp der Ersteren eine Gefahr für die Staatsschulden darstellt. Die Marktmeinung lässt sich zum Beispiel anhand der Versicherungen (CDS), die die Investoren gegen einen solchen Zahlungsausfall kaufen können. [...]

Die Kreditausfälle in den USA steigen auch im 3. Quartal weiter an. Das ist eigentlich auch nicht sehr erstaunlich, denn der Arbeitsmarkt hat sich in dieser Zeit verschlechtert. Der Anstieg deutet aber nach wie vor auf weitere Spannung und mögliche Schwierigkeiten, die auf die Banken zukommen. Detailliertere Übersichten gibt es hier.

2009 werden ca. 15 Prozent mehr Firmen Insolvenz anmelden, schätzt der Kreditversicherer Euler Hermes (Handelsblatt.com). Dies wären 33 800 Fälle. Auch im nächsten Jahr wird mit einem Anstieg gerechnet, denn die Entwicklung der Firmenpleiten ist gewöhnlich ein nachlaufender Konjunkturindikator. Noch schlimmer sähe es aus bei den Forderungsausfällen. Die Summe der gerichtlich angemeldeten Forderungen soll 2009 [...]

Sprachen wir nicht gerade von den Junk Bonds und deren sinkenden Renditen, aber steigenden Ausfallraten? Jetzt meldet Moody’s aktuelle Zahlen: Moody’s says global speculative-grade default rate will rise to a peak of 12.5% in the fourth quarter of this year and then decline sharply to 4.5% a year from now. SeekingAlpha.com, Global Junk Default Rate [...]

Ich möchte auf zwei Punkte meiner “Neujahrs-Analyse” zurückkommen: Gefährlich billig sind die Staatsanleihen (vor allem in den USA). 10-jährige US-Bonds werfen magere 2,5% Rendite. Die Unternehmensanleihen hingegen weisen generell eine noch attraktive Rendite auf. Die Junk Bonds werden sogar mit extremen Abschlägen und Renditen von ca. 20% (!) gehandelt. [...] Ich glaube, ein guter Teil [...]

Sie kennen doch die Hockey-Stick-Grafik? Hier eine Version, die sich (leider? zum Glück?) nicht auf die Erderwärmung bezieht, sondern auf die “serious delinquency rate for conventional loans in its single-family guarantee business”… Gut, dass die USA (der Staat) den Aufprall auffangen werden…

Die Credit Default Swaps, sprich die Instrumente mit denen man eine Versicherung gegen Zahlungsausfälle Dritter (z.b. auf Staatsanleihen, Unternehmensanleihen) abschließen kann, haben in der Krise ziemlich verrückt gespielt. Nicht nur haben sich die wahrgenommenen Risiken auf diverse Papiere erhöht (und in einer Rezession wohl auch tatsächlich erhöht), auch die Unsicherheit nahm zu, ob die Versicherer [...]

Verlorene Generation hat eine aktualisierte Ãœbersicht der Ausfallrisken unterschiedlicher Staatsanleihen. Allerdings muss mir jemand genauer das Rationale hinter einer Ausfallwahrscheinlichkeit der USA von ca. 6% erklären! Angeblich kämpfen die Anleihe-Anleger um jeden Prozentpunkt Rendite (kein Wunder bei 10-jährigen US-Traesuries mit einer aktuellen Verzinsung von ca. 3,6%), hier aber “verschenken” sie — meiner Meinung nach — [...]

Positiver Start in die 5. Rally-Woche: Die Aktienindizes starten positiv in die Karwoche. Die Weltbörsen setzen die mehrwöchige Erholung am Montagvormittag fort. Die Vorgaben aus Asien sind allesamt positiv. Der Nikkei ging aus dem Handel mit Plus 1,24% (Dax Langfristchart, S&P Langfristchart). Weniger Steuereinnahmen: Das Finanzministerium geht von einer Schrumpfung der Wirtschaftsleistung in Deutschland 2009 [...]

Gastbeitrag von morvan, Eachtradingday.com Im Moment verfolge ich eine interessante Diskussion, die sich um die tatsächliche Höhe der Ausfallquoten der strukturierten Wertpapiere handelt. Mehr dazu findet ihr unter diesen Links: Meine Gedanken dazu (Eachtradingday.com) Ausfallquoten der Banken auf Blicklog Ausfallraten auf Verlorene Generation Kurz zusammengefasst dreht es sich darum, dass Blicklog davon ausgeht, dass bei [...]

“Has the risk of a US government default risen? Probably. Nonetheless, the people buying these contracts are crazy. A world in which the US government defaults would be a world in chaos; how likely is it that these contracts would be honored?” Paul Krugman äußert Unverständnis für die gestiegenen Preise für Ausfallversicherungen (Credit Deafult Swaps, [...]

Eine wichtige Entwicklung — die Ausfallraten bei den Unternehmensanleihen. Obwohl FT Alphaville etwas zu laut über eine Verschlechterung spricht, verbleiben die Ausfallraten noch im historisch sehr niedrigen Bereich. Gleichwohl informiert Standard & Poor’s, dass die Ausfälle zunehmen. In diesem Jahr sind bereits mehr Unternehmensanleihen ausgefallen als 2007, die allermeisten in den USA: Standard & Poor’s [...]

Uups, Neues von den Spieler: Bayerns Ministerpräsident Beckstein gibt alarmierende Zahlen bekannt. Der CSU-Politiker hält bei der Landesbank des Freistaats Kreditausfälle von vier Milliarden Euro wegen der Finanzkrise für möglich – bisher waren lediglich 1,9 Milliarden Euro bekannt gegeben worden. Spiegel.de, Drastische Kreditausfälle bei BayernLB – bis zu vier Milliarden Euro Schaden

Ein FAZ-Artikel mit nützlichen Hintergrundinformationen zu den Anleihemärkten, spezieller Augenmerk auf die Ausfallraten der Anleihen geringerer Bonität: Ausfallraten dürften Ende des Jahres steigen. Viele Charts.

Ja, vervierfachen – das meint Moody’s (die Ratingagenturen schauen auf einmal sehr genau hin, was?). The global default rate will rise to 4.2 percent by November from 1 percent now, the lowest since 1981, Kenneth Emery, director of corporate default research at Moody’s, wrote in the report e-mailed today. His forecast is based on an [...]