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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Aktienquoten der Lebensversicherer

24. April, 2007 ·

Es ist immer interessant und aufschlussreich, wie die großen institutionellen Investoren im Markt positioniert sind. Solche sind zum Beispiel die (deutschen) Lebensversicherer. In der FAZ.net werden ihre aktuellen Aktienquoten veröffentlicht (auch mit historischem Verlauf): An der Assekuranz geht die Hausse vorbei.

Die Entwicklung ist ziemlich bezeichnend: die Lebensversicherer (also die Finanzierer einer der beliebtesten Anlageformen der deutschen Sparer) sind noch ziemlich weit von den Aktienquoten der 90er Jahre entfernt. Sie lassen Vorsicht walten und verpassten – leider, oder auch nicht – die Börsen-Hausse der letzten Jahre. Die Investments in Aktien (und Aktienfonds) haben sie nur leicht über die Stände von 2002-2003 auf nun ca. 10% angehoben. Zum Vergleich: zwischen 1999 und 2000 sind die Aktienquoten von ca. 20% auf über 26% angestiegen. Das aktuelle Niveau riecht also nicht wirklich nach Euphorie in den Verwaltungsetagen.

Dafür aber haben die Versicherer den Garantiezins (auch marktbedingt) in den letzten Jahren nach unten gedrückt. Ein eventueller Renditeanstieg, insbesondere für langlaufende festverzinsliche Papiere, dürfte sich positiv auf ihre Bilanzen auswirken.

Alles in allem ist einiges an Potenzial für mehr – analytisch auch noch gut vertretbare – Aktieninvestments da. Und auf die eine oder andere “unbequeme” Frage können sich die Verwalter und Strategen auch noch vorbereiten.

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