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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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The odd Recovery

4. September, 2006 ·

In dem Artikel „The Odd Recovery“ (New York Times) weist der Autor, Floyd Norris, darauf hin, dass diese wirtschaftliche Erholung (gemessen ab dem offiziellen Ende der Rezession in 2001) zugleich als die schlechteste oder die beste nach dem Zweiten Weltkrieg angesehen werden kann.

Als wichtigste Messgröße wird im Artikel die Arbeitslosenquote genommen. Und in der Tat, vergleicht man die 10 Rezessionen in dieser Periode, ist der Beschäftigungszuwachs in den letzten 5 Jahren prozentual der niedrigste (daher die schwächste Erholung), nimmt man hingegen die absolute Zahl (aktuell: 4,7%) ist die Arbeitslosenquote auf einem sehr tiefen Niveau (nur einmal war sie 5 Jahre nach Ende einer Rezession tiefer: 1965 auf 4,1%) – also doch eine exzellente Verfassung der Wirtschaft.

Die kurzen Hinweise auf die statistischen Differenzen im Artikel sind auch interessant, doch ausschlaggebender finde ich die Beobachtung der langfristigen Trends in der amerikanischen Wirtschaft (schließlich sprechen wir hier von mehreren Jahrzehnten):

Bei früheren konjunkturellen Erholungen hat die öffentliche Hand durch ihren sehr großen Anteil an der Wirtschaftsleistung auch massiv zum Beschäftigungsaufbau beigetragen. Da könnte man ABM-Maßnahmen bzw. starke Wirtschaftsprogramme der Regierungen vermuten.

In der jetzigen Erholung ist der private Sektor der übergroße Arbeitgeber, und allen voran der Dienstleistungssektor. Die geschaffenen Jobs, entstanden unter stärkerem Konkurrenzdruck auf dem freien Markt, und zwar in einem globalen viel freieren Markt als früher, sind wohl solche, die sich durch hohe Produktivität auszeichnen.

Während sich in früheren Perioden der massive Jobzuwachs wahrscheinlich auch wegen der staatlichen Mitwirkung bald in Inflationsprobleme niedergeschlagen hat, könnte man jetzt viel weniger Druck von dieser Seite erwarten.

Nun, das waren ein paar Gedanken (oder besser Hypothesen), über die man noch etwas nachdenken kann.
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