Börsennotizbuch

Die saisonalen Zyklen finden sich in vielen wirtschaftliche Datenreihen wieder. Solche Schwankungen treten nicht aus rein konjunkturellen Gründen ein, sondern folgen einer natürlichen und sich wiederholenden Fluktuation im Laufe eines Jahres. Der Blog Calculated Risk schreibt zum Beispiel über die saisonalen Trends am US-Arbeitsmarkt: Es ist vollkommen normal, wenn die Wirtschaft im Januar 2,5 bis [...]

In der Tat hat man den Eindruck, dass die Quartalsbilanz der Deutschen Bank nicht sonderlich gut von der Finanzpresse und übrigens auch von der Börse (am Tag der Veröffentlichung) aufgenommen wurde. Es ist zwar eine der schwierigsten Aufgaben heutzutage Bankbilanzen zu analysieren, geschweige denn zu vergleichen. Mehr oder weniger ist man so zu sagen man [...]

Immer wieder erstaunt China mit hohen BIP-Wachstumsraten. Als eine für die Weltwirtschaft sehr ermutigende Nachricht wurde das hohe Wachstum von zuletzt 8,8% aufgenommen. Diese Zahl zweifelt Vitaliy Katsenelson im Blog Contrarian Edge an. Er benutzt “simple Mathematik” als Argument: Wir wissen, dass die chinesischen Exporte stark unter Druck geraten sind. Sie sind um ca. 20% [...]

Zeitenwende.ch schreibt über die Schwierigkeiten von Hugo Boss: Hoffentlich irre ich mich, sonst wird Metzingen das Mekka für Leichenfledderer, schrieb ein Leser im März des vergangenen Jahres als bekannt wurde, dass Permira – Grossaktionär von Hugo Boss – das Unternehmen in die Verschuldung trieb, um sich selbst eine hohe Dividende auszuzahlen. So wie es nun [...]

Es bestehen durchaus Parallelen zwischen Porsche und Schäffler. Nicht nur bewegen wir uns hier nach wie vor in der Automobilindustrie, auch die Zeiträume der spekulativen Ãœbernahmeversuche lagen dicht beieinander. Und in beiden Fällen wagte ein deutlich kleineres Unternehmen das größere “aufzukaufen”, was am Ende scheiterte. Der Ausgang bei Porsche-Volkswagen ist mittlerweile bekannt — es kam [...]

Zuletzt blieb Dieter Wermuth (Autor beim Zeit-Blog Herdentrieb) vorsichtig, wenn nicht pessimistisch für die Aussichten von Wirtschaft und Börse. Nun “boomen” die Aktienmärkte und lassen viele, Wermuth inklusive, “staunen”: Warum die Aktienmärkte boomen? In seiner neuen Bestandaufnahme werden die Konjunktur-Hoffnungszeichen noch einmal genauer genannt, die Schlussfolgerung lautet aber nach wie vor: Der feste Aktienmarkt reflektiert, [...]

Verlorene Generation hat eine aktualisierte Ãœbersicht der Ausfallrisken unterschiedlicher Staatsanleihen. Allerdings muss mir jemand genauer das Rationale hinter einer Ausfallwahrscheinlichkeit der USA von ca. 6% erklären! Angeblich kämpfen die Anleihe-Anleger um jeden Prozentpunkt Rendite (kein Wunder bei 10-jährigen US-Traesuries mit einer aktuellen Verzinsung von ca. 3,6%), hier aber “verschenken” sie — meiner Meinung nach — [...]

Die Finanzkrise hat viele Gesichter. Eines davon ist die regelrechte Pleite (Insolvenz, Failure) eines Finanzinstituts. Im Blog Caluculated Risk kann man einige Grafiken anschauen, die die aktuelle Entwicklung solcher Banken-Pleiten aufzeigen und die Zahlen in historische Perspektive setzen. Die aktuelle Krise erscheint demnach gar nicht so gravierend für die Finanzbranche wie die früheren Erschütterungen in [...]

Die Inflationserwartungen gemessen an den TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities bzw. inflationsindexierte Anleihen) sind am Steigen. Somit tippt der Kapitalmarkt auffällig immer mehr in Richtung Inflation (wenn wir unsere “Inflation oder Deflation”-Diskussion in Erinnerung rufen): The genie already has his nose out. One example comes by way of the outlook for inflation based on the yield [...]

Kurze Meldung zu den Auswirkungen der Rezession in den USA: Die Krise macht sich auch bei dieser Metrik bemerkbar: Die US-Amerikaner fahren im Durchschnitt weniger Kilometer (oder miles, natürlich) mit dem PKW. Der Trend flachte noch vor einem Jahr ab. Grafiken zum Fahrverhalten der US-Bürger hat Calculated Risk.

Der Querschüsse-Blog macht wie üblich einen detaillierten Querschnitt der letzten Daten zum US-Arbeitsmarkt: Das Bureau of Labor Satistics (BLS) veröffentlichte heute den Bericht über die Daten der Arbeitslosigkeit in den einzelnen 48 US-Bundesstaaten, inkl. dem District of Columbia und den Großraumregionen (Regional and State Employment and Unemployment (Monthly)) für den Monat Juni 2009. Im Juni [...]

In den guten Quartalszahlen von Goldman Sachs sehen viele Beobachter Unterschiedliches. Durch die Kommentare zieht sich als roter Faden die Feststellung, dass Goldman Sachs massiv von der staatlichen Unterstützung (direkt wie indirekt) profitiert habe, alleine um auf den alten Kurs von hohem Risiko und exorbitanten Boni zurückzukehren. Kein Wunder (und sehr wahrscheinlich auch nicht unbegründet) [...]

Unser Kollege Investors Inside ist von einem Trip nach Florida zurückgekehrt und bringt interessante Eindrücke aus erster Hand mit. Zum Beispiel: Die Verhandlungsspielräume sind zum Beispiel bei Schmuck derzeit enorm groß und verglichen mit hiesigen Preisen für Gold, Platin Diamanten oder Hugo Boss Uhren sind echte Schnäppchen möglich. Autos und Boote liegen nach wie vor [...]

Die Inflation ist da, konstatiert Dieter Wermuth, wenn es sich die Vorhersagen für die Verbraucherpreise im Jahr 2009 ansieht. Bereits in 9 von 42 Fällen ist die Inflationsrate negativ… Interessanter Punkt, der tatsächlich etwas zu wenig Erwähnung findet: Ein Instrument, über das niemand so richtig zu sprechen wagt, ist der Wechselkurs. So wie die USA [...]

Die Baubeginne in den USA erreichen ein neues historisches Tief. Der Blog Querschüsse hat sich die Zahlen genauer angeschaut… Während die weltweiten Aktienmärkte eine erwartete Erholung der Wirtschaft exzessiv vorspielen, dies nur unterlegt mit ein paar ins positiv gedrehten Stimmungsindikatoren, brennt es am ursprünglichen Herd der Finanzkrise, dem US-Immobilienmarkt munter weiter. Denn auch für April [...]

Die Ermittlung der Liquidität (in der Welt) ist sehr wichtig, aber schwierig. Soweit ich weiß, gibt es kein verlässliches Modell, das die Komplexität der Liquiditätsbestände und -ströme (Entstehung, Umlauf, Verwendung) abbilden kann. Aber es gibt immer wieder Erkenntnisse, die uns vielleicht helfen können, diese Komplexität besser zu verstehen. Each Trading Day hat hierzu einen Beitrag [...]

Turbulenzen, Korrekturen, Baisse und Hausse… die Börsenakteure versuchen (verständlicherweise) die hohen Schwankungen an den Finanzmärkten für hohe Gewinne auszunutzen. Aber dieses Unterfangen ist gefährlich, ein gutes Timing kann bei weitem nicht jeder haben, Verluste sind die häufige Folge… Ist es denn nicht schlauer, die Aktienanlage ruhiger angehen zu lassen, auf die langfristige Entwicklung und auf [...]

Heute korrigierte der Dax ganze 2,61 Prozent. Eigentlich ohne große marktbewegende Nachrichten, wenn man einmal von den US-Einzelhandelsumsätzen absieht. Und auch diese würden normalerweise ein 2-prozentiges Minus alleine wohl auch nicht verursachen… Wahrscheinlich brauchte die Börse einfach einen Anlass für Pause. Die Rally, die schon seit Anfang März läuft, ist dem einen oder anderen Börsianer [...]

Die Rezession in der EU wird noch tiefer erwartet als vorher angenommen: Die Frühjahrsprognose der EU-Kommission lautet nun -4%. Erst Mitte-Ende 2010 soll die Europäische Union auf den Wachstumspfad zurückfinden. Eine solche Entwicklung wird die Staatshaushalte stark belasten. Für Deutschland wird Ende 2008 eine Neuverschuldung von 3,9 Prozent des BIP prognostiziert. Somit verletzt Deutschland das [...]

Die größten Wirtschaftsforschungsinstitute erwarten Rezession von -6% für Deutschland: Die deutsche Wirtschaftsleistung (BIP) soll im 2009 um 6% zurückgehen, schätzen die 5 größten Wirtschaftsforschungsinstitute. Dies wäre der schärfste Rückgang seit der Gründung der Bundesrepublik. Und trotzdem empfehlen sie kein weiteres Konjunkturprogramm! (FAZ) [Tippfehler (5 statt 6 %) wurde korrigiert; Danke an den Kommentator]. Japans Exporte [...]

Es war schon ein Thema hier im Blog: Die besorgniserregende Finanzlage Österreichs (s. Review des Tages). Nobelpreisträger Paul Kurgman hat erneut für Aufregung und Schlagzeilen gesorgt — durch die Erwähnung einer längst bekannten Tatsache: die Kredite an Osteuropa gemessen in Prozent des österreichischen BIP belaufen sich (je nach Methode) auf 70 bis 98 Prozent. Mehr [...]

… die Mutigen werden in der Formation, die der Dow Jones seit dem Tief am 10. März gebildet hat, sogar den Wendepunkt sehen. Ich will nicht viel vorwegnehmen: Dow Jones – es ist Zeit die Bullen zu züchten!

Wohl wahr: Die Maßnahmen der Regierungen (sowohl in den USA als auch in Europa) richteten sich vor allem an die Banken und insolvenzgefährdeten Großunternehmen (Autoindustrie). Sie zielten hauptsächlich darauf, ihnen Liquidität zu verschaffen und/oder sie einfach vor der Zahlungsunfähigkeit zu retten. Nun soll mehr für die reale Wirtschaft in Form einer realen Stimulierung folgen: Geithner [...]

Heute hat UPS einen wichtigen Quartalsbericht veröffentlicht. Ausgewiesen wurde ein hoher Verlust, welcher die Börsen wieder einmal beunruhigte. Darum geht es aber nicht. Es geht um einen ziemlich peinlichen Fehler, der obendrauf just heute — beim ganzen Medien-Interesse und hohen Besucherzahlen auf der UPS-Seite — passieren musste. Bei der Veröffentlichung — heutzutage natürlich auch im [...]

Im Markt-Daten-Blog findet sich eine interessante Reihe von Charts und Daten, anhand derer der Verlauf der aktuellen Krise in den USA mit früheren Rezessionen verglichen wird. Für die 18 Finanzkrisen wurden gemeinsame Merkmale ausgemacht: 1. Aktienmärkte kollabieren tief und langanhaltend, durchschnittlich 55% über dreieinhalb Jahre reale Hauspreise sinken durchschnittlich 35% gestreckt über sechs Jahren. 2. [...]