Börsennotizbuch

Das ist vielleicht die wichtigste Meldung des Tages — Visa, der Kreditkerten-Anbieter, plant den größten Börsengang in der US-Geschichte (nach Emissionsvolumen). Es sind ca. 17 Mrd. Dollar — zum Vergleich die größten US-IPOs bisher (die Dollar-Zahlen natürlich in Mrd.):

1. AT&T Wireless Group – 4/26/2000 – $10.6
2. Kraft Foods – 6/12/2001 – $8.7
3. United Parcel Service – 11/9/1999 – $5.5
4. CIT Group – 7/1/2002 – $4.6
5. Conoco – 10/21/1998 – $4.4
6. Blackstone Group L.P. – 6/21/2007 – $4.1
7. Travelers Property Casualty – 3/21/2002 – $3.9
8. Goldman Sachs Group – 5/3/1999 – $3.7
9. Agere Systems – 3/27/2001 – $3.6
10. Charter Communications – 11/8/1999 – $3.2

Quelle und ausführliche Tabelle: IPOhome.com.

Dabei ist es nicht schwer, erstaunt die Augenbrauen zu heben: Neuemissionen, besonders in dieser Größenordnung, versuchen die Investmentbanker in möglichst günstigen Börsenzeiten zu lancieren, bei schönem Börsenwetter, und nicht inmitten einer … hm auch das noch … Bankenkrise und wackeliger Wall Street… (und eine Kreditkartenkrise haben wir auch noch auf dem Radar)… Gerade die Banken, die Kreditinstitute, insgesamt der Finanzsektor, stehen mächtig in der Vertrauenskrise, die Kurse werden massenweise abgestraft, mit einem Wort: Wenn etwas ganz schief läuft, dann gerade dort.

Zur Begründung (für einen schon lange erwarteten Börsengang) lesen wir zum Beispiel bei New York Times nach:

By going public, Visa hopes to streamline its operations, invest more nimbly in emerging markets and new payment technologies like those using cellular phones, and insulate its member banks from potentially billions of dollars in legal damages over antitrust and unfair-pricing claims brought by merchants.

There has also been pressure from Wall Street analysts, who believe that a profit-making structure would instill more disciplined management, and by the banks could use windfall from the Visa I.P.O. to make up lost profits from the current subprime crisis.

Der Punkt mit den Banken, die auf frisches Kapital durch die Emission hoffen, ist natürlich ein paar Zeilen Wert — so schreibt Market Beat:

At least $10 billion of it, and perhaps more than $12 billion, will be used to buy back their own Class B and Class C shares from major shareholders — the banks. “It’s a great way for the banks to raise money,” says Francis Gaskins, CEO of IPOdesktop.com. “It’s pretty transparent.”

The biggest holder of Class B shares is J.P. Morgan Chase, one of the underwriters; it currently has 93.1 million in Class B shares, but will own 64.5 million in Class B shares after the offering. Other major stakeholders include U.S. Bancorp, Citigroup and National City, and it’s not a stretch to say the banks won’t look askance at a big infusion of capital right around now.