Nach der Fed-Entscheidung haben die Anleihekurse in den USA uneinheitlich reagiert. Das kann eine wichtige Beobachtung sein:
Zweijährige Anleihen gaben 0,1563 auf 100,0313 Punkte zu und rentierten mit 3,982 Prozent. US-Staatspapiere mit zehnjähriger Laufzeit fielen dagegen um 0,0938 auf 102,125 Punkte. Sie rentierten entsprechend mit 4,480 Prozent. Longbonds mit einer Laufzeit von dreißig Jahren brachen um 0,875 Zähler auf 103,875 Punkte ein. Die Rendite errechnet sich bei 4,753 Prozent.
Wahrscheinlich werden die Inflationserwartungen am langen Ende angehoben; am kurzen folgen die Kurse bzw. die Renditen der Federal Funds Rate. Außerdem, das Statement hat von schlechteren konjunkturellen Bedingungen gesprochen – also die Abkühlung der Konjunktur in absehbarer Zeit (kurz- bis mittelfristige Wirkung) – daher: mehr Nachfrage bei den kurz- bis mittelfristigen Zinspapieren (sichere Rendite in Zeiten voraussichtlicher Business-Schwäche).
Im Blog Calculated Risk wird das Bonds-Thema aufgegriffen und anhand zweier typischer Zyklen analysiert: Fed Funds Rate Cut: Watch Long Rates. Die uneinheitliche Reaktion passt noch gut in dieser Betrachtungsweise. Der Autor schließt mit:
An increase in long rates would be normal if the market expectations for the economy improve. What would be concerning is if long rates increased by more than normal because of the unwinding of investments by foreign CBs. This could lead – for the short term – to a vicious cycle as depicted in the second diagram.
Das erwähnte Diagramm ist natürlich im Beitrag zu sehen…
Ich lese gerade einen Artikel von Ken Fisher, in dem er seinen mehrmals und an verschiedenen Stellen geäußerten Optimismus für die Weltkonjunktur und die Aktienbörsen noch einmal bekräftigt. Unter den ...
Das ist mittlerweile der Tenor und die Erwartung der Märkte (wie ich im letzten Beitrag erwähnt habe):
"Wir stehen kurz vor einer Eskalationsstufe, und es gibt nur noch einen Rettungsanker - ...
Ein sehr lesenswerter Artikel von Fabian Lindner bei Herdentrieb/ZEIT: Europa 2011 = Europa 1931.
Thomas Fricke argumentiert in die gleiche Richtung: Frau Merkel beendet den Aufschwung (FTD).
Und nochmal aus der Feder ...
Wieder mal ein Post ... war auch Zeit ...
An der Börse, sagt man uns häufig, ist eine Rezession bereits eingepreist. Allerdings glaube ich nicht, dass es im Falle einer tatsächlichen ...
Das, was wir an den Börsen gesehen haben, ist schon ein ausgewachsener Aktiencrash, keine Frage. Ob die Märkte jetzt wieder überreagieren und die Kurse eigentlich wieder billig geworden sind, mag ...
Angela Merkel, Germany’s chancellor, insisted there should be no joint EU guarantee: each country would have to take care of its own institutions. That was the root cause of today’s ...
Gottfried Heller beobachtet seit Jahren eine skurrile Zweiteilung der deutschen Anleger: Die einen investieren (ängstlich) ausschließlich in Zinspapiere, die anderen verfallen ins gegensätzliche Extremum und jagen nach schnellen Erfolgen mit ...
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