Börsennotizbuch

Es ist ein paar Tage alt, aber diese Auflistung der Faktoren/Argumente für eine „bullische“ oder „bärische“ Entwicklung der Aktienmärkte find ich einen Blick wert.

In The Big Picture werden nämlich die Bullish, Bearish and Neutral Factors to watch so gesehen:

Bullish

• Its no coincidence that Crude Oil is at a 3 month low and the indices are at a 3 month highs.

• The biggest North American Oil find in a generation may add further pressure to Oil prices;

• Performance anxiety is a powerful factor that could draw more players into equities;

• We are 7 weeks away from the best seasonal period for equities;

• Mortgage prices have slipped to 5 week lows, perhaps providing a respite to the floundering housing market;

• The major trend in the equity market since June is upwards.

• Bond rally seems to have ended; Rotation away from fixed income into equities is possible;

• Recent economic data puts the Fed on hold at least another 2 months;

• Earnings period is over, with most S&P500 companies reporting better than expected;

• With the summer over, Momentum is with the Bulls.

Bearish

• Much of the good news is baked into stock prices already;

• Since the mid-June low, the SPX has rallied nearly 10%;

• Markets have rallied on decreasing volume and breadth;

• Complacency has returned, as the VIX reachs 3 month lows;

• The American Association of Individual Investors (AAII) reported there are now only 25.84% bears, down from a peak of 57.8% on July 19;

• Markets are enetering the most dangerous 2 month stretch of the year;

• The economy is slowing significantly; Employment has trended downwards:

2004: 175,000/mo
2005: 165,000/mo
2006: 140,000/mo
Past five months: 119,000/mo

• Forward Guidance out of many companies has been weak;

• Q3 warning period is a few weeks away;

• Earnings gains have been concentrated in the biggest companies; The bulk of firms beneath the SPX are struggling;

• Despite lower rates, Mortgage purchase apps fell to their lowest level in August since 2003;

• Retail sales are slowing;

• Inflation remains ever present;

Neutral/Unknown?

• What will returning traders do? Fear missing a run and jump into the fray, or take advantage of higher prices and hit bids ?

• Will the political control of the House of Representatives flip in November ?

• How will the situation in Iraq, Lebanon and Iran impact consumer sentiment — and spending ?

(Hope this long citation is still fair use)

Ich persönlich würde aber einige bearishe Faktoren gern ausklammern, wenn nicht direkt in die Bullen-Sektion reinschreiben:

Die abgenommene Volatilität zum Beispiel ist nicht per se Zeichen für Gefahren nach unten.

Die Aufwärtsbewegung in den letzten Wochen bei schwachen Umsätzen ist für mich eher bullish zu deuten – die Masse kauft nicht, aber die Kurse (unter niedriger Volatilität – also eventuell genug mit Liquidität versorgt (?) ) klettern.

Die abnehmende Aktivität im Immobiliensektor ist eher als neutral zu werten angesichts der starken, blasen-verdächtige Entwicklung bisher. Dass die Hypotheken-Anträge trotz wieder fallender Zinsen zurückgehen, signalisiert für mich erstmal, dass die Menschen Angst haben und dass einiges von dem Immobilientrend auf spekulative Gedanken beruhte. Eigentlich ist bearish, aber auf der anderen Seite wird diese Angst womöglich Mittel in andere Anlageklassen umleiten.
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