Börsennotizbuch

Eine schöne Grafik der New York Times mit den möglichen Entwicklungsszenarien am US-Arbeitsmarkt: Im besten Fall kann man erst in 2 Jahren erwarten, alle in der Krise verlorenen Jobs wieder wettzumachen (wenn die Erholung mit den durchschnittlichen Zuwächsen der 1990er verläuft). Die wohl wahrscheinlichere Kurve (der Durchschnitt der 2000er Erholungen) kreuzt das Vorkrisenniveau erst 2014. [...]

Es ist überall zu lesen und zu hören, dass diese Erholung enttäuschend verläuft. Für die USA, versteht sich. Eigentlich mehr, viel mehr als enttäuschend… Insbesondere die Situation am US-Arbeitsmarkt hellt sich hartnäckig nicht auf. Auch wenn sich einige makroökonomische Parameter seit 2008-2009 verbessert haben, und auch wenn das National Bureau of Economic Research (NBER) das [...]

Gute Zeichen einer Wirtschaftserholung erkennt James Hamilton von Econbrowser in den jüngsten Daten aus dem US-Automarkt: Die Autoverkäufe in den USA sind demnach deutlich angesprungen — Looks good to me. Zusammen mit den Daten des ISM Manufacturing Index weist die Autostatistik auf eine Stabilisierung und Erholung des industriellen Sektors hin. Und wir wissen, welche wichtige [...]

Auf die Frage “Wie lange, denken Sie, wird die wirtschaftliche Erholung anhalten” antworteten über 60% der Leser des bekannten US-Wirtschaftsblogs Credit Writedowns, dass sich die USA erst gar nicht in einer wirtschaftlichen Erholung befinden. Weitere knapp 30% sehen das Ende der Konjunkturbelebung bald kommen — 2010, spätestens 2011. Der kleine Rest verteilt sich auf die [...]

“New Normal” ist zu etwas wie der neuen Devise an den Finanzmärkten geworden. “Der neue Normalzustand” soll sich demnach durch niedrigeres Wachstum, weniger Konsum, höhere Arbeitslosigkeit, möglicherweise höhere Sparquote der Privathaushalte, entsprechend durch magere Renditen und sehr mäßige Aktiengewinnen charakterisieren. Der entscheidende Punkt ist es, dass die Wirtschaft nach der Krise eben nicht wie früher [...]

Die Schwellenländer haben bei der Industrieproduktion bereits die Stände vor der Lehman-Pleite wieder überschritten, und zwar um ganze 10%, wie das Handelsblatt berichtet. Dies kann auch die westlichen Exporteure freuen. China spielt dabei wieder einmal die führende Rolle: Im Reich der Mitte liegt die Industrieproduktion 14% über dem Vorjahresniveau. Angetrieben wurde diese Entwicklung auch durch [...]

Neue Ausgabe des RGE Global Economic Outlook: Nach der scharfen Rezession werden die USA eine langsame, U-förmige Konjunkturerholung erleben. Das zurückgekehrte Wachstum im 3. Quartal wurde lediglich durch die staatliche Intervention erzielt. Der Weg zu einer nachhaltigen Expansion aus eigener Kraft wird lang und schwierig. Das Dokument leider nur mit Abo.

Noch ein Zeichen der konjunkturellen Erholung: Im internationalen Luftverkehr zeichnet sich immer deutlicher eine Erholung ab. Im September 2009 wurde erstmals seit August 2008 einen Zuwachs zum Vorjahr ausgewiesen (+0,3%). Saisonbereinigt war es dann doch ein Minus, aber die Fortschritte nach dem relativ heftigen Zusammenbruch sind groß. Im Frachtverkehr ist de Branche allerdings noch nicht [...]

“Die meisten Investoren schenken zu viel Glauben an die Theorie, die Preise wären rational; sie unterstellen, dass ein Börsenkollaps durch ernsthafte wirtschaftliche Schwierigkeiten gerechtfertigt sein soll. Daraus folgern sie, dass wir keinen großen Bull Market [Hausse] haben könnten, nachdem die Preise eingebrochen sind. Die Geschichte lehrt, diese Annahme ist falsch”. Ken Fisher über die zu [...]

“Basically, aggressive monetary policy and the depreciation of the pound are giving Britain a boost relative to other advanced countries”. Paul Kugman zu den neuesten Wirtschaftsdaten aus Großbritannien, Blog-Post: Bouncing Britain Im Blog-Beitrag verlinkt Krugman auf seine frühere Veröffentlichungen, die die Erholung der britischen Wirtschaft behandeln. Und – wie?! – kann es denn möglich sein, [...]

Nobelpreisträger Joseph Stiglitz erwartet eine “sehr langsame Erholung” der US-Wirtschaft und schlägt vor, über einen Wechsel an der Spitze der Fed nachzudenken (vgl. hierzu: Soll Bernanke als Fed-Chef 2010 im Amt bestätigt werden?). Einige der gefährlichen Fallen auf dem Weg: Der Markt für Gewerbeimmobilien kann sich weiter verschlechtern (er ist zwar kleiner als der für [...]