Die vorgestellte Grafik ist etwas “kryptisch”, aber das Ergebnis liest sich verständlicher:

Stock returns do very poorly when deflation runs over 5.6% (data points 0 to 68). After that, stocks do quite well up to an inflation rate of 3.1% (data point 490). They then slow down a bit but still climb up to an inflation rate of 5% (data point 698).

Now the trouble starts. Above 5%, stocks flat line up to an inflation rate of 12% (remember, I’m looking at the inflation-adjusted returns). After 12%, things get very ugly and stock returns plunge.

So inflation isn’t good for stocks, but the troubling numbers we’re seeing are still a long way from being a major problem.

Ich habe ähnliche Gedanken im Beitrag “Inflation ist für die Aktien günstig” geäußert. Mit einem Wort: die Inflation, die wir jetzt sehen, ist zwar unangenehm hoch, aber gegeben (bereitwilliger) Zurückhaltung der Fed, wirkt sie – meiner Meinung nach – im Moment sogar unterstützend für die Börse. Nichtsdestotrotz ein “Kollaps” bei den festverzinslichen (d.h. steiler Anstieg der Renditen im langfristigen Bereich, wie Olaf in einem Kommentar in Aussicht stellt), wäre kurzfristig sehr negativ für die Aktien (Stichwort: Konkurrenz der Anlagearten).