Der neue Monatsbericht der Europäischen Zentralbank für Juli 2010 ist da — wie immer eine nützliche Quelle: EZB-Monatsbericht Juli 2010 (PDF).

Wer solche lange und nuancierte Texte lieber auf Deutsch lesen möchte — hier ist sie, die deutsche Fassung des Statements von Jean-Claude Trichet zur Zinsentscheidung der EZB von gestern: Pressekonferenz, Einleitende Bemerkungen [PDF].

Das darf hier wohl nicht fehlen: Die EU-Regierungen haben sich auf einen Rettungsplan für Griechenland geeinigt. Es werden Hilfskredite zu vergünstigten Konditionen (relativ zum derzeitigen Marktzins) bereitgestellt. Griechenland bleibt offen, ob es diese in Anspruch nehmen will.

So die knappste Zusammenfassung des Beschlusses. Hier ist jedoch der O-Ton: Statement on the support to Greece by Euro area Members States.

Auf Deutsch wird alles ausführlicher u.a. im Handelsblatt wiedergegeben: Rettungsplan für Griechenland steht.

Die Meldung des Bundesministeriums für Wirtschaft und Technologie (BMWi) ist wohl als positive Nachricht zu werten: Nach dem starken ersten Monat des Jahres ist der erwartete “Rückpralleffekt” bei den Auftragseingängen der deutschen Industrie ausgeblieben. Das Auftragsvolumen ist zum Vormonat unverändert geblieben. Aus der Pressemitteilung des BMWi:

Die Auftragseingänge in der Industrie haben vorläufigen Angaben zufolge im Februar preis- und saisonbereinigt ihr Niveau vom Vormonat gehalten (0,0 %). Im Januar waren sie stark aufwärts revidiert um 5,1 % gestiegen. Ein Rückpralleffekt ist ausgeblieben. Der Umfang an Großaufträgen war für einen Februar durchschnittlich. Die inländische Bestelltätigkeit ging um 1,9 % zum Vormonat zurück, während die Auslandsaufträge um 1,8 % zulegten. In den industriellen Hauptgruppen wiesen die Vorleistungsgüterproduzenten um 2,1 % höhere Bestellungen aus. Die Auftragsvolumina an Investitions- und Konsumgütern wurden hingegen um 0,6 % bzw. 5,6 % eingeschränkt.

“Die Griechenland-Phobie hat sich mittlerweile selbst in der Bundesregierung durchgesetzt. Sie wird aber nach hinten losgehen, denn wenn Deutschland erst dann Notkredite gewährt, wenn Griechenland keinen Zugang zum Kapitalmarkt hat, und dann zu Marktzinsen, dann wird Griechenland innerhalb der nächsten zwei Jahre unweigerlich Zahlungsverzug anmelden und damit Deutschland und vor allem deutsche Banken in den Abgrund reißen”.

Wolfgang Münchau in der Financial Tims Deutschland zu den eigentlich nicht zielführenden “Hilfeleistungen”, die die EU unter dem Druck Deutschlands angeboten hat

Noch ein Stückchen und der Dax-Volatilitätsindex wird ganz in die Nähe der historischen Tiefs zurückfallen. Aktuell steht der Index bei 17 Punkten, die gemeinten Tiefs betrugen ca. 12 Punkte und wurden 2005 erreicht (das waren auch die niedrigsten Stände in diesem Jahrzehnt).

Dabei: Ist es Ihnen auch schon aufgefallen, dass kein Analyst oder so genannter Börsenexperte jemals eine steigende fallende Volatilität vorhergesagt hat? Ich kann mich zumindest an keinen derartigen Fall erinnern. Es heißt immer: “Die Aktien werden dies oder jenes machen, aber die Schwankungen werden zunehmen“. Hohe Schwankungen verkaufen halt besser die Produkte der besagten Experten…

Nun ist die Volatilität aber gesunken, und es zeichnet sich ein erstaunlich vergleichbarer Verlauf ab wie nach der letzten großen Wende 2003 — ein Jahr später hat sich die Schwankungsintensität wieder beruhigt und die nächsten Jahren verliefen recht beständig.

Ein handlicher Überblick der Ausfallrisiken auf Staatsanleihen unterschiedlicher Länder bietet die Seite CMA Vision / Sovereign Risk Monitor.

Die Bewertung erfolgt auf Basis der CDS (Credit Default Swaps) und wird aktuell gehalten.

Die Länder mit den größten Ausfallwahrscheinlichkeiten sind demnach:

Entity Name___________Mid Spread_____________CPD (%)
Argentina______________1040.55_______________48.87
Venezuela_______________979.76_______________48.19
Ukraine_________________794.14_______________41.27
Pakistan________________757.60_______________40.21
Dubai___________________487.49_______________28.28
Iraq____________________452.80_______________26.96
Latvia__________________461.08_______________26.64
Iceland_________________444.87_______________25.44
Greece__________________285.73_______________21.47
Dominican Republic______332.80_______________20.91

Das Verbrauchervertrauen (z.B. das US-amerikanische Consumer Confidence) ist ein viel beachteter Konjunkturindikator. Gewöhnlich hängt man dieser Aussage noch die “Belehrung” an, dass die US-Wirtschaft (übrigens ganz ähnlich wie die deutsche) zu 2/3 von privaten Konsumausgaben abhängt. Die volkswirtschaftliche Signifikanz des Verbrauchervertrauens ist nicht von der Hand zu weisen. Zwar reagiert die Stimmung der Konsumenten mit gewisser Verspätung auf die Konjunkturentwicklung und wird meistens als gleichlaufender Indikator interpretiert, aber dieser Zusammenhang scheint zumindest recht verlässlich zu sein.

Wenn es um die Aktienkurse geht, ist alles viel undeutlicher. An der Börse schaut man sehr wohl auf die monatlichen Meldungen zum Verbrauchervertrauen, und die “Beobachter” bemühen sich immer, die Schwankungen an diesen Tagen mit den neuen Zahlen zu erklären, aber im Großen und Ganzen ist die Korrelation schwächer.

Insbesondere, wenn es um die Interpretation von abrupten Abstürzen des Verbrauchervertrauens geht: vgl. diese Grafik, die die großen Rückgänge des Consumer Confidence Index am Chart des S&P 500 enthält.

Hintergrund des Ganzen ist der ungewöhnlich scharfe Rückgang des besagten Stimmungsbarometers für den Monat Februar (wir sagten bereits an einigen Stellen, dass die US-Wirtschaft in den letzten 2 Monaten wieder mehr Zeichen der Schwäche liefert):

The Conference Board Consumer Confidence Index®, which had increased in January, declined sharply in February. The Index now stands at 46.0 (1985=100), down from 56.5 in January. The Present Situation Index decreased to 19.4 from 25.2. The Expectations Index declined to 63.8 from 77.3 last month.

Conference Board, The Conference Board Consumer Confidence Index® Declines Sharply, February 23, 2010

Wenn man einigermaßen konsequent ist, wird man sogar den Schluss zulassen, dass die Aktien tendenziell zu kaufen sind, wenn das Verbrauchervertrauen plötzlich abstürzt…

Das sieht Mish’s allerdings deutlich anders: Er vermutet, dass die US-Konsumenten die Phase erreicht haben, in der sie “die Realität begriffen haben” und kurz vor der Panik stehen:

Rather than being a contrarian play, I think consumers have reached the recognition phase, with a panic phase yet to follow. This possibility is something that economists might want to take into consideration if they would ever take off their rose colored glasses and view the real world for how it is.

It may be darkest before dawn, but the sun has barely set. The contrarian play is to bet against the masses who misunderstand history

Der Arbeitsmarkt in Deutschland ist im Februar 2010 vorerst stabil geblieben. Es ist sogar ein leichter Zuwachs der Beschäftigungsnachfrage festzustellen, so die Bundesagentur für Arbeit:

“Die Auswirkungen der Wirtschaftskrise auf den Arbeitsmarkt in Deutschland bleiben auch im Februar moderat. Die Arbeitslosigkeit ist lediglich im jahreszeitlich üblichen Umfang gestiegen, die Beschäftigung hat sogar wieder zugenommen und die Kräftenachfrage zeigt sich stabil”, so fasste das Vorstandsmitglied der Bundesagentur für Arbeit (BA), Heinrich Alt, die Entwicklung des Arbeitsmarktes im Februar 2010 zusammen.

Arbeitslosenzahl im Februar: +26.000 auf 3.643.000

Arbeitslosenzahl im Vorjahresvergleich: +91.000

Arbeitslosenquote im Februar: +0,1 Prozentpunkte auf 8,7 Prozent

Die Arbeitslosigkeit ist von Januar auf Februar um 26.000 auf 3.643.000 gestiegen (West: +12.000 auf 2.482.000; Ost: +14.000 auf 1.162.000). Das Saisonbereinigungsverfahren errechnet für den Februar ein Plus von 7.000.

Bundesagentur für Arbeit, Pressemitteilung, Die Entwicklung des Arbeitsmarktes im Februar 2010

Alles in allem: weder Fisch noch Fleisch …

Stagnierende Einkommenserwartungen durch steigende Arbeitsplatzunsicherheit trüben das Konsumklima in Deutschland ein. Dies ermittelte das Wirtschaftsforschungsinstitut GfK in seiner aktuellen Konsumklima-Studie für Februar:

Das GfK-Konsumklima zeigt sich im März mit einem geringen Verlust von 0,1 Zählern nahezu stabil. Die Konjunkturerwartung muss merkliche Einbußen hinnehmen. Auch die Einkommenserwartung sowie die Anschaffungsneigung verlieren leicht an Wert. Der Gesamtindikator prognostiziert nach revidiert 3,3 Punkten im Februar einen Wert von 3,2 Zählern für März 2010.

GfK, Pressemitteilung, Konjunkturerwartung dämpft Konsumklima leicht

Zuletzt haben wir hier im Blog nach dem Baltic Dry Index im November 2009 geschaut. Damals erholte sich der Index der Frachtraten recht kräftig nach dem grandiosen Zusammenbruch seit Anfang 2008. Seitdem kann man leider keine Besserung feststellen, der Index schwankt unentschlossen wie die Konjunkturperspektiven in den letzten Monaten. Irgendwie weiß die Weltwirtschaft selbst nicht so richtig, ob sie sich weiter erholt oder zurück in die Rezession fällt.

Die Grafik des Baltic Dry Index kann man hier verfolgen.

Das Statistische Bundesamt meldet weiterhin rückläufige Erwerbstätigkeit in Deutschland:

Nach vorläufigen Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) hatten im vierten Quartal 2009 rund 40,6 Millionen Erwerbstätige ihren Arbeitsort in Deutschland, 156 000 Personen oder 0,4% weniger als vor einem Jahr. Damit hat sich im vierten Quartal 2009 der Rückgang der Erwerbstätigkeit verstärkt fortgesetzt. Im dritten Quartal 2009 war die Zahl der Erwerbstätigen im Vorjahresvergleich um 101 000 Personen oder 0,2% gesunken.

Im Vergleich zum dritten Quartal 2009 stieg die Zahl der Erwerbstätigen im vierten Quartal 2009 um 245 000 Personen (+ 0,6%). Saisonbereinigt, das heißt nach rechnerischer Ausschaltung der üblichen jahreszeitlich bedingten Schwankungen, verringerte sich die Zahl der Erwerbstätigen im vierten Quartal 2009 gegenüber dem Vorquartal um 15 000 Personen (– 0,0%).

destatis.de, Pressemitteilung, 4. Quartal 2009: Rückgang der Erwerbstätigkeit setzt sich fort

Somit bestätigt der wohl wichtigste nachlaufende Indikator noch nicht eine fortgeschrittene Konjunkturerholung.

Das Ende der Rezession ist immer noch nicht “offiziell” von NBER (National Bureau of Economic Research) verkündet worden, aber einige andere Institutionen machen es schon — auf eine subtile Weise: Die grauen Balken in den Grafiken der Fed, die Rezessionen anzeigen, gehen mittlerweile nur bis ca. März 2009. Danach sieht man die ermutigende weiße Farbe einer expandierenden Konjunktur. Offizielle Meldung zum Ende der “Chart-Rezessionen” gibt es – soweit ich weiß – nicht.

Die Zuversicht der Fed, dass die Rezession in den USA spätestens seit Mitte 2009 vorbei ist, stützt sich wohl vor allem auf die Entwicklung der Industrieproduktion, die (gestern gemeldet) im Januar 2010 schon zum 7. Mal in Folge gestiegen ist und eine Konjunkturerholung relativ deutlich zeichnet.

Ein “Querschnitt” der Daten findet sich im Blog Wirtschaftsquerschüsse.

Nochmal CDS: Die Credit Deafuls Swaps unterschiedlicher Länder, aktualisiert in einer Tabelle bei FT Alphaville… In der Tabelle finden Sie außerdem auch die aktuellen Eckdaten zur Staatsverschuldung.

Und hier auch: Eine weitere Grafik der Staatsverschuldung in der EU (plus USA und Japan).

Das Statistische Bundesamt meldet eine niedrige Teuerungsrate für Januar 2010: Die Inflation in Deutschland beträgt nur 0,8% (zum Vorjahresmonat). Und auch dieser niedrige Wert ist fast ausschließlich auf die gestiegenen Mineralölpreisen zurückzuführen — wir leben eindeutig in einem deflationären Umfeld.

Mehr: Pressemitteilung, Destatis, Verbraucherpreise Januar 2010: + 0,8% gegenüber Januar 2009.

Die nachlaufenden Indikatoren verhalten sich wie erwartet: Die Rezession treibt die Insolvenzen in der EU in die Höhe:

Die schwere Rezession hat die Zahl der Unternehmensinsolvenzen in den EU-15 Staaten plus Norwegen und der Schweiz auf gut 185.000 steigen lassen. Damit wurden 22 Prozent mehr Fälle registriert als 2008, als knapp 152.000 Unternehmen ein Insolvenzverfahren beantragten. In Mittel- und Osteuropa nahm die Zahl der Firmeninsolvenzen um 44 Prozent und damit doppelt so stark zu wie in Westeuropa. 51.000 osteuropäische Unternehmen hatten 2009 Insolvenz anmelden müssen (2008: 35.400).

Verband Creditreform, Wirtschaftskrise treibt die Insolvenzzahlen – Firmenkonkurse in Westeuropa steigen um 22 Prozent

Die negative Entwicklung in Deutschland — ähnlich wie bei der Arbeitslosenstatistik — ist weniger stark ausgeprägt.

Am stärksten betroffen sind die Industrieunternehmen, aber es werden auch vermehrt Privatinsolvenzen gemeldet, vor allem in Großbritannien. Insgesamt erhöhten sich die Privatinsolvenzen in der EU (EU-15) um 12,4%.

Zum Vergleich: In den USA stiegen die Insolvenzen 2009 um knapp 40% (Unternehmen) und knapp 33% (Verbraucher).

Die KfW meldet eine “vorsichtig optimistische Stimmung” im deutschen Mittelstand. Das von der Bankengruppe gemessene Geschäftsklima hat sich zum zehnten Mal in Folge verbessert, insbesondere bei den Großunternehmen. Mittlerweile spricht man von einem positiven Branchenklima in allen Bereichen, außer im Verarbeitenden Gewerbe. Dennoch müssen die Unternehmen mit anhaltendem Preisdruck (fehlendem Spielraum für Preiserhöhungen) und Unterauslastung der Kapazitäten kämpfen (das sind übrigens — kompakt wiedergegeben — die Gründe, warum ein baldiger Inflationsanstieg wenig wahrscheinlich ist, auch wenn die Geldmengen wachsen mögen und die Zinsen insgesamt günstig sind).

Aus der Pressemeldung:

Die Aufwärtsbewegung des mittelständischen Geschäftsklimas setzt sich im Januar 2010 fort. Gegenüber Dezember steigt dieser zentrale Indikator des KfW-ifo-Mittelstandsbarometers um 1,6 Zähler. Lage- und Erwartungskomponente trugen in annähernd gleichem Ausmaß zu der Aufhellung bei. Dieser zehnte Geschäftsklimazuwachs in Folge beschert dem Mittelstand einen vorsichtig positiven Start ins neue Jahr: Mit 2,8 Saldenpunkten liegt die Stimmung Anfang 2010 zum zweiten Mal nacheinander leicht oberhalb des konjunkturneutralen langfristigen Durchschnitts, der konzeptionell mit der Nulllinie identisch ist. Allerdings verharren die Urteile zur aktuellen Geschäftslage (-2,3 Saldenpunkte) trotz erneuter Verbesserung noch im negativen Bereich, während die Geschäftserwartungen (8,1 Saldenpunkte) bereits seit einigen Monaten überdurchschnittlich sind.

Eine Marginalie gemessen an den sonstigen Bankenproblemen, aber vielleicht gar nicht zu unwichtig oder uninteressant: Wie präsentieren sich die Banken im Internet und wie gut können sie das Netz als Service-Plattform nutzen? Mit einem Wort: Welche Bank hat die beste Website?

ibi research hat sich die Internet-Auftritte der deutschen Banken angeschaut und nach diversen Kriterien bewertet. Das Ergebnis ist folgende Platzierung:

1. Deutsche Postbank AG
2. Sparkasse Hannover
3. Dresdner Bank AG
4. Kreissparkasse Köln
5. Sparkasse Aachen
6. Deutsche Bank AG
7. Sparkasse Saarbrücken
8. SEB AG
9. Sparkasse KölnBonn
10. Stadtsparkasse München

Mehr: ibi research, Website Rating Kreditinstitute.

Tip: finblog.de.

Noch ein Schritt zurück zur Normalität: Ungedeckte Leerverkäufe von Finanztiteln sind wieder erlaubt.

Nach der Lehman-Pleite September 2008 verhängte die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) einen Verbot von ungedeckten Leerverkäufen von Finanztiteln, mit der Absicht größere Verwerfungen an den Börsen zu vermeiden.

Jetzt habe sich die Lage an den Finanzmärkten wieder so weit verbessert, dass auf diese Notfallmaßnahmen verzichtet werden könne (Meldung BaFin).

Praktisch wird sich die Aufhebung des Leerverkaufsverbots vermutlich als genauso wenig wirksam erweisen wie der Verbot vorher: Nach dem 19. September (1. Tag der Einführung der Notfallmaßnahmen) fielen die Bankenaktien noch lange ganz kräftig. Doch die Entscheidung der BaFin ist immerhin ein Signal der Normalisierung.

Dürfen es zwei Zitate des Tages sein?…

“A vote for Ben Bernanke is a vote for bailouts. If you want to put an end to bailouts and send a message to Wall Street, this vote is your chance.”

Senotor Bunning vor der Wahl zur Bestätigung von Ben Bernanke als Fed-Chef für eine zweite Amtszeit, WSJ

Anschließend wurde Bernanke mit 3/4-Mehrheit im Amt bestätigt. Können wir also auf eine Fortsetzung der “Bailout”-Geldpolitik setzten … bzw. hoffen?

Aus dem Monatsbericht der Deutschen Bundesbank — eine bündige Ãœbersicht der Wirtschaftslage in Deutschland…

Quelle: Screenshot, Deutsche Bundesbank, Monatsbericht Januar 2010, s. 6, PDF

Die meisten Parameter verfolgen wir regelmäßig und ausführlicher, aber eine “Auf-einen-Blick”-Tabelle ist schon etwas Nützliches…

Der World Economic Forum hat seinen Report “Global Risks 2010″ veröffentlicht. Der Report erscheint ein Mal im Jahr und will die “größten Risiken für die globale Wirtschaft” zum aktuellen Zeitpunkt und für die kommenden Jahre beschreiben.

Die aktuelle Ausgabe: Global Risk Report 2010 (dort kostenloser Download).

Die Volksaktie war einmal. Nach der Aktien-Euphorie rund um den Technologie-Boom der Jahrhundertwende geht die Zahl der Menschen in Deutschland, die direkt oder indirekt Aktien besitzen, beständig zurück. 2001 erreichte sie noch ein Hoch bei 12.853 Mio. Personen, in der zweiten Jahreshälfte 2009 zählt das Deutsche Aktieninstitut (DAI) nur noch 8.811 Aktienbesitzer. Dies entspricht einer Aktionärsquote von 13,6%.

[ Dabei handelt es sich um direkte und indirekte Aktienbesitzer; die Letzteren sind am Aktienmarkt über Fondsanteile engagiert ]

Quelle: Screenshot, DAI, Aktionärszahlen [PDF]

Man kann die Zahlen auf unterschiedliche Weise interpretieren. Die FTD zum Beispiel schreibt, dies zeige, dass die Privatanleger wie üblich die letzte Börsenrally verpasst haben. Das mag im Prinzip stimmen, aber aus diesen Zahlen kann (darf?) man so was nicht ableiten:

Die Aktionärsquote ist erstens zum ersten Halbjahr 2009 fast konstant geblieben. Zweitens: Entscheidender ist die Höhe der Investments (sowie Kauf- und Verkaufskurse). Die Zahl der Aktionäre alleine gibt darüber keine Auskunft; hier werden Menschen vermischt, die theoretisch nur 1 Aktie oder aber ein millionenschweres Portfolio besitzen.

An dieser Statistik kann viel eher die Verbreitung und somit — vermutlich — die “Akzeptanz” der Aktien als Anlageform ablesen. Diese Akzeptanz sinkt über die Jahre — die hohen Verluste aus der Dot-Com-Blase wurden scheinbar nicht verschmerzt; die schwierigen und heftigen Schwankungen der letzten 10 Jahre (mit wieder einmal Verlusten unterm Strich) taten wohl ihr übriges, neue Aktionäre abzuschrecken.

Der Schock der Verluste war es, denke ich, der den rückläufigen Trend bei dieser den Deutschen auch sonst eher unbekannte und suspekte Anlageform verursacht(e).

Im Grunde genommen bedeutet die Zahl: keine Inflation. Sogar bedeutet sie eine ernst zu nehmende Gefahr deflationären Drucks…

Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) mitteilt, ist der Verbraucherpreisindex für Deutschland im Jahresdurchschnitt 2009 gegenüber 2008 um 0,4% gestiegen. Dies ist die niedrigste Jahresteuerungsrate im wiedervereinigten Deutschland. Eine ähnlich niedrige Teuerungsrate wurde 1999 mit + 0,6% ermittelt. In den Jahren 2007 und 2008 hatte die Jahresteuerungsrate noch oberhalb des für die Geldpolitik wichtigen Schwellenwertes von zwei Prozent gelegen (2007: + 2,3%; 2008: + 2,6%). Die durchschnittliche Jahresteuerungsrate seit 1999 liegt bei 1,5%.

Statistisches Bundesamt, Verbraucherpreise 2009: + 0,4% gegenüber dem Vorjahr

Keiner mag es, wenn die Preise im Laden steigen. Aber das ist nur die eine Seite der Medaille. Wenn wir einmal nicht als Verbraucher denken, sondern aus der Sicht der Firma, in der wir arbeiten (wir brauchen nicht einmal als “Kapitalisten” denken), dann wird es selbstverständlicher:

Es ist eher gut, wenn unsere Firma von Zeit zu Zeit bei den Kunden höhere Preise durchsetzen kann. Jedes Unternehmen hat Aufwendungen (darunter unser Gehalt) und sehr viele haben Kreditschulden — steigende Einnahmen machen es leichter, diese Aufwendungen sowie die Zinslast zu bedienen. Andernfalls, wenn die Firma die Preise immer wieder senken muss, können die (nicht reduzierbaren) Ausgaben die Finanzen stark belasten. Das wäre nicht so gut.

Wenn in der ganzen Wirtschaft eine sprichwörtliche Preisstabilität herrscht, bedeutet es in der Praxis, dass relativ große Teile (ganze Branchen) eigentlich einem deflationären Druck ausgesetzt sind. Daher (aber nicht nur) strebt die Geldpolitik eine deutlich höhere Inflationsrate (als 0%) an, und nämlich ca. 2 Prozent, was auch als Preisstabilität gilt. Bei 2 Prozent geraten viel weniger Sektoren in eine negative Preisentwicklung, die meist gefährlich für sie ist.

(Anmerkung: In einigen Branchen, wie Elektronikindustrie, beobachtet man einen sehr rapiden Preisverfall, welcher jedoch in der Regel durch die ebenso rapide Kostenreduktion der Massenproduktion einhergeht. Solche Branchen sind aber die Ausnahme, nicht die Regel).

[ Klick auf die Grafik für größere Ansicht ]

Daten-Quelle: Statistisches Bundesamt; Grafik: Boersennotizbuch.de; interaktiver Inflations-Chart Deutschland

Heute präsentierte das Statistische Bundesamt umfangreiches Material zur Entwicklung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) Deutschlands 2009 sowie viele Daten, die die jetzige Rezession in die historische Perspektive setzen.

Ein Bild sagt mehr als Tausend Worte …

[ Klick auf die Grafik für größere Ansicht ]

Quelle: Statistisches Bundesamt, Bruttoinlandsprodukt 2009 für Deutschland – Begleitmaterial zur Pressekonferenz [PDF]

In der letzten Periode: 2002-2009 (8 Jahre) beträgt der Durchschnitt magere +0,525%.

Und noch der Vergleich mit den Ländern der Eurozone sowie USA und Japan:

Wie man sieht, schnitt Deutschland 2009 besonders schlecht ab. Die größte Volkswirtschaft in Europa zog somit den ganzen Kontinent maßgeblich in die Tiefe.

[ Klick auf die Grafik für größere Ansicht ]

Quelle: Statistisches Bundesamt, Bruttoinlandsprodukt 2009 für Deutschland – Begleitmaterial zur Pressekonferenz [PDF]