Kommentare zu: Zwei Artikel zum “Emergency Plan” fÃ¼r Fannie Mae und Freddie Mac

Von: f.lÃ¼bberding

f.lÃ¼bberding — Fri, 18 Jul 2008 09:24:37 +0000

Nur noch ein Hinweis. Heute zitiert Tobias Beyer in der FTD Brad Setser zu dem Thema … . Vor einer Woche hÃ¤tte das noch Dramatik zum Ausdruck gebracht, heute ist nur noch eine Meldung. Das spricht wohl fÃ¼r eine gelungene Beruhigung der Lage.

http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/marktberichte/387087.html?p=1

Von: egghat

egghat — Thu, 17 Jul 2008 08:15:45 +0000

Beide sind gerettet. Der Staat wird dafÃ¼r gerade stehen. Ohne RÃ¼cksicht auf Verluste. Die ganzen Anleihen von Fannie und Freddie sind besichert mit Immobilien. Die werden nicht komplett wertlos. Und es ist bei weitem nicht alles bis 100% des Immobilienwerts beliehen, sprich ein guter Teil der Hypotheken bleibt auch noch 100% werthaltig, wenn die Immobilienpreise 40% sinken sollten.

Das ganze wird so viel kosten wie ein Irakkrieg oder zwei. Dramatisch viel also, aber nichts, was die Kernschmelze auslÃ¶sen wird. Dann ziehen sich die Amis halt aus dem Irak zurÃ¼ck und kÃ¼mmern sich erstmal um die Probleme vor der eigenen HaustÃ¼re …

Von: f.lÃ¼bberding

f.lÃ¼bberding — Tue, 15 Jul 2008 11:23:41 +0000

Guter Hinweis, vor allem der NYT Artikel, den ich noch nicht kannte. Dass es zum Zusammenbruch des Finanzsystem bei einem Kollaps der GSEs gekommen wÃ¤re, ist nicht die interessante Passage. Interessant sind vor allem zwei Passagen:

“Officials said the prospect of eroding confidence in the debt securities of Fannie and Freddie was far more worrisome to them than either the declining stock price of the companies or the results of a $3 billion debt auction on Monday by Freddie Mac. Those events, they said, were significant only insofar as they could more broadly threaten to undermine confidence in the companies.”

Das war nun schon letzte Woche klar. Aber der folgende Abschnitt ist wohl nicht ganz so ernstzunehmen:

” For their part, Fed officials decided that since the problems in the markets did not reflect a liquidity problem â€” meaning that Fannie and Freddie had access to plenty of cash â€” they would take a secondary role to the Treasury.”

Denn der Druck auslÃ¤ndischer Zentralbanken kann wohl nicht nur in der Bitte zum Ausdruck gekommen sein, deren Assets nicht kollabieren zu lassen, sondern sie werden schon zu verstehen gegeben haben, dass sie nicht bereit sind, die US Defizte weiter zu finanzieren, wenn es zum Kollaps kommen sollte. Wenn die GSEs ihre Refinanzierung nicht hinbekommen, wird der US Markt endgÃ¼ltig in den Crash Modus sausen. Denn dann wÃ¤re der Ausweg Ã¼ber die GSEs als MÃ¼lleimer fÃ¼r Kreditschrott zu – und das US Bankensystem mit angeschlossenen Pensionsfonds Pleite. Und zwar nicht de facto, sondern ganz offiziell. Mit Stempel und Siegel.