“Die dritte Erklärung ist, dass sich die Finanzmärkte beruhigt haben. Heute betrachten gut informierte, langfristig orientierte Investoren auf den Finanzmärkten Vermögenspreise größtenteils als rationale Erwartungen zukünftiger diskontierter Fundamentalwerte. Im Gegensatz dazu wurden die Finanzmärkte vor 1985 überwiegend von kurzfristig orientierten, einem Herdentrieb folgenden Händlern dominiert, denen es nicht um fundamentale Daten ging, sondern um eine Antizipation dessen, was nach Ansicht der Durchschnittsmeinung, die Durchschnittsmeinung sein werde und dies bereits zu prognostozieren, bevor es die Durchschnittsmeinung wusste. Daher konnten Zentralbanker nicht anders, als zu versuchen, eine Weltwirtschaft unter Kontrolle zu bringen, die von Schocks getroffen wurde, deren Ursache in den erratischen Veränderungen der Risikobereitschaft von Investoren und Händlern lag.”

Aus der Analyse des Blogs Wirtschaftswunder (FTD), Bradford DeLong: Die große Mäßigung zu den Ursachen, warum große Wirtschaftskrisen seit den 80er so ziemlich ausblieben…

Natürlich ist eine “Wellblechbörse” möglich, bzw. zur Zeit das eigentlich Logische: die Bremswirkung der schrumpfenden/restriktiveren Liquidität trifft auf relativ solider Wirtschaft und Bewertung, die Gewinne werden wohl nicht im bisherigen Masse zu steigern sein (Börse also vorsichtig mit den Zukunftserwartungen = hält die Bewertungen etwas tiefer), aber auch bieten die Festverzinslichen-Renditen keine sehr attraktive Alternative… Resultat: hin und her schaukeln…

Aber genauso wie Abruption nach unten (z.B. über Zinsen nach oben) ist, meiner Ansicht nach, auch eine nach oben möglich (z.B. über Zinsen nach unten, oder aber Wiedererstarken der US-Konjunktur). Der Markt ist in etwa “fair” bewertet, also kann uns beides überraschen: Ãœber- wie Unterbewertung…

was ist Hausse, was Korrektur? Kann eine Hausse nicht auch ohne Korrektur sterben, ohne, dass sich gleich die große Baisse anschließt? Ich glaube schon. Mein wahrscheinlichstes Szenario: Es gibt demnächst ne Korrektur, und wenn es nur 15 Prozent sind, dann landen wir auch unter 7.000. Und nach der Korrektur geht’s halt dann einfach nicht mehr so rasch und zielstrebig weiter bergauf. So gewönne ich meine Wette.

Und was, wenn wir Ende 08 mal wieder das alte Hoch kratzten? Würden Sie dann sagen, die Hausse ist noch intakt? Ich nicht. Aber hatten wir dann ne Baisse, oder einfach nur ne Wellblechbörse?

fragt und grüßt, Ihr Robert Heusinger

Naja, würde ich nicht sagen. Was macht es denn schwer, langfristig in Aktien zu investieren? Sie meinen sicherlich, dass die Rendite am Ende nicht stimmen wird? Ich sehe das anders.

Ansonsten gibt es im Moment sehr viele Möglichkeiten, auch mit kleinem Geld gute Diversifizierung zu schaffen, denn – stimmt – die einzelnen Aktien sind selbstverständlich riskanter, die Business-Zyklen möglicherweise (?) schnelllebiger etc. Aber ist das allgemeine Aktienniveau ausgedrückt durch die großen Indizes (nicht nur Large Caps) so wesentlich riskanter als früher?

Wenn Sie jetzt meinen – Index ist nicht genug, dann muss sich der “normale” Anleger doch bitte etwas besser auskennen. Wenn “normal” eigentlich “keine Ahnung habend” bedeutet, dann worüber sprechen wir? – Der soll den Index kaufen und gut is’.

Ich bin insgesamt nicht der Meinung, dass sich das Business-Umfeld sooo viel geändert hat, wie vor 30-40 Jahren. Die Finanzmärkte sind, klar, komplexer geworden, auch “tiefer” und “diversifizierter”, die Notenbanken aber auch erfahrener. Die Unternehmen agieren jetzt global, die Massenmedien berichten ununterbrochen, aber sie sind womöglich auch nicht so sehr kurzfristiger unterwegs als früher, wie durch den Medien-Lärm suggeriert wird. Hatten wir den vor 40 Jahren bessere Menschen, die nicht lieber jetzt Geld haben als morgen? Die Rahmenbedingungen? In Deutschland zum Teil haben sie eine “beruhigende Rolle gespielt“, in den USA wohl nicht. Der Aktienentwicklung hat es nicht geschadet.