Kommentare zu: Schrumpfender Aktienmarkt in den USA

Von: Die Gewinne europÃ¤ischer Unternehmen wachsen dynamischer als die der US-Rivalen • BÃ¶rsennotizbuch

Mon, 09 Jul 2007 19:16:36 +0000

[...] Zweitens, die Gewinnzuwächse (insbesondere bei den US-Aktiengesellschaften) stammen – wie wir lernen – bis zu ca. 23 Prozent aus Aktienrückkaufprogrammen. Dies sei ein historisch hoher Wert. Im Artikel wird es irgendwie unter ein negatives Zeichen gesetzt. Muss aber nicht. Natürlich ist ein organisches Wachstum über das normale Geschäft schon besser, für die Börsen spielen diese Aktienrückkaufprogramme aber eine sehr entscheidende Rolle: einmal über die erhöhten Gewinne (warum? – vgl. Günstige Finanzierung und hohe Rentabilität treiben die Aktien an) und noch einmal über das schrumpfende Aktienangebot (Links hierzu: Schrumpfender Aktienmarkt in den USA). [...]

Von: Wer beachtet SteuerÃ¤nderungen in den USA? MÃ¶gliche HÃ¼rden fÃ¼r die Aktien • BÃ¶rsennotizbuch

Tue, 19 Jun 2007 21:33:14 +0000

[...] Ich habe auch ein paar Mal darauf hingewiesen, dass das globale (und insbesondere das US-Amerikanische) Aktienangebot insgesamt schrumpft. Im Kern dieser Entwicklung stehen die Faktoren wie massive Aktienrückkaufprogramme und kreditfinanzierte Übernahmen (LBO = Leveraged Buyouts; hauptsächlich durch Private Equity Firmen). Das Hauptaugenmerk lag dabei auf die Differenz zwischen den Finanzierungskosten und den Aktienrenditen. Etwas unbeachtet blieben die steuerlichen Aspekte. Und diese sind substanziell. Auch vor einigen Jahren habe ich bei Ed Yardeni von massiver Repatriierung von Mitteln aus dem Ausland in die USA gelesen (Link leider nicht vorhanden, da Yardenis Seite schon seit langem nur Abonnenten zugänglich ist). [...]

Von: Ken Fischer: MÃ¤chtige Arbitrage wird die Aktienkurse weiter nach oben treiben • BÃ¶rsennotizbuch

Fri, 08 Jun 2007 15:03:44 +0000

[...] Schrumpfender Aktienmarkt in den USA [...]

Von: Gewinnsteigernde AktienrÃ¼ckkÃ¤ufe • BÃ¶rsennotizbuch

Gewinnsteigernde AktienrÃ¼ckkÃ¤ufe • BÃ¶rsennotizbuch — Fri, 23 Feb 2007 17:06:51 +0000

[...] Mehr zu den schrumpfenden Aktien-Märkten in USA und UK. [...]

Von: Auch der britische Aktienmarkt schrumpft • BÃ¶rsennotizbuch

Auch der britische Aktienmarkt schrumpft • BÃ¶rsennotizbuch — Thu, 11 Jan 2007 13:54:46 +0000

[...] Neulich habe ich die Meldung weitergeleitet, dass der US-amerikanische Aktienmarkt schrumpft. Jetzt lese ich, dass am britischen Aktienmarkt eine ähnliche “De-Equitisation” stattfindet: Ein wesentliches Thema war die sogenannte Â«De-EquitisationÂ», frei übersetzt das Verschwinden des Aktienmarktes. Unternehmen haben in grossem Stil Aktien zurückgekauft und Spezialdividenden ausgeschüttet. Die Summe des zurückgegebenen Kapitals erreichte gemäss Citigroup 2006 ein Rekordniveau. Bis Anfang Dezember wurden auf diese Weise 53 Mrd. Â£ an die Aktionäre ausgeschüttet, was 3% der Marktkapitalisierung des All-Share-Indexes entspricht. Hinzu kommen die schlagzeilenmässig wichtigeren Firmenübernahmen. Diese lassen den Aktienmarkt erstens kleiner und zweitens feiner bzw. teurer werden, da sie in der Regel nur zustande kommen, wenn der Käufer eine Prämie zahlt. 2006 hat es im britischen All-Share-Index abgeschlossene Übernahmen im Wert von 60 Mrd. Â£ gegeben. Da derzeit noch eine Reihe von Transaktionen hängig sind, ist gemäss Citigroup zu erwarten, dass es im Jahr 2007 im gleichen Stil weitergeht. [...]