Die Rezession ist nicht abgesagt, sie wird nur mit – variierenden – Wahrscheinlichkeiten gehandelt (!) Ich konzentriere mich nicht so viel darauf, ein Eintreten oder Nicht-Eintreten von Rezession (oder rezessionsähnlichem Abschwung) vorauszusehen, sondern darauf, wie die Börse(n) wohl darauf reagieren würden. Und hier im Blog habe ich behauptet (noch gültig), dass bei einer Verlangsamung der US-Konjunktur die Aktien – entgegengesetzt der Erwartung – positiv reagieren werden. Das sehen wir bereits seit einigen Monaten.

Falls jetzt tatsächlich Rezession (erstmal in den USA) kommt (oder nah dran) werden die Börsen (die inzwischen auch noch gut gestiegen sind) wohl unter Druck geraten. Aber ich behaupte weiterhin, dass selbst eine Rezession uns nicht in Bear Market schicken wird.

Dass sich eine inverse Zinsstruktur durch einen Anstieg der langfristigen Zinsen (und nicht durch Senkung der kurzfristigen) auflöst, ist äußerst ungewöhnlich.

Ich glaube übrigens auch nicht fest an eine US-Rezession. Meine sehr negative Einstellung ging eher von der Schätzung im WSJ (oder war’s das Barron’s?) aus, in der die versammelten Experten letzten Herbst 2,7% Wachstum für 2007 erwarteten. Und das war (IMHO) deutlich zu hoch und naja, inzwischen haben die Experten eher 2 bis 2,5% Plus im Visier. Auch das halte ich noch für zu hoch. Alles über 1,5% würde mich sehr überraschen. Greift die Immobilienkrise auf die allgemeine Wirtschaft über, eine Hedge-Fonds-Krise kommt oder China crasht dramatisch, kann es auch noch deutlich schwächer werden.

Bye egghat.

Vielleicht lässt sich festhalten, dass eine inverse Zinsstrukturkurve eine notwendige aber keine hinreichende Bedingung für den Rezessionseintritt ist.

Auf yeald.de wurde kürzlich ein interessanter Artikel über den möglichen drohenden Abschwung in den USA veröffentlicht.
Dabei wird u.a. auf den ‘Index of Leading Economic Indicators’ als Frühwarnsignal verwiesen. Die Zinsstruktur wird hierin als wichtigster Einzelindikator mit 33 % gewichtet.

Die erste globale Spekulationsblase und Rezessionssignale für die US-Wirtschaft