“With the long bond, Japanese Yen, Swiss Franc, and option implied volatility rising today, there is a panicky feel to the markets. Though this could be the start of a “big, bad event,” the odds are that it will not be so bad. One signal of panic that I see is that the VIX is up 21% today, against an S&P 500 down 1.5%. Under ordinary circumstances, that ratio is 10, rather than the 14 we are seeing today. If that ratio gets over 20, it is a sign that too many people are buying index puts to protect their portfolios. If it gets under 5, too few are doing so”.

“Alan Greenspan prognostiziert also keine Rezession, er hält sie lediglich für möglich. Wir müssen nicht auf die Erfahrung und das Fachwissen von Mr Greenspan zurückgreifen, um zu wissen, dass eine Rezession in diesem Jahr denkbar ist. Wir würden die Wahrscheinlichkeit einer solchen Entwicklung derzeit mit rund 25% angeben. Die Aussagen des Maestro bringen uns keine zusätzlichen Informationen in dieser Hinsicht, zumal auch zu berücksichtigen ist, dass seine Analyse nicht mehr auf der Arbeit der Research-Abteilung des Federal Reserve Board aufbaut.”

Und wird der Fazit gemacht:

“Die heftige Reaktion der Finanzmärkte auf die relativ unspektakulären Aussagen sehen wir als Beleg dafür, dass die Anleger zunehmend nervös werden angesichts der hohen Bewertung vieler Märkte”.

Das mit der hohen Bewertung werde ich nicht unterschreiben; Nervosität und Neubewertung von Risiken – schon eher.