Bei der Annahme, dass man ausschließlich auf die Produktschiene (Aktien und aktienähnliche Produkte) achtet, mögen die Aktienquoten niedrig erscheinen.

Wenn man aber den Blickwinkel ändert, darauf welche Risiken mit Aktien verbunden sind, sieht das meiner Meinung nach schon ganz anders aus.

Denn Aktienrisiken (Konjunkturabhängigkeit, Gewinnentwicklungen …) lassen sich auch über Unternehmensanleihen (Spreads zu Bundesanleihen) darstellen. Wenn man also Aussagen zu den Beständen an Corporates der Aktienquote zuschlagen würde, kämen mit Sicherheit ganz andere “Aktienquoten” raus.

Damit tragen die Versicherer doch ein erhebliches Aktienmarktrisiko in ihren Portfolios.