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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Frühindikatoren-Index (USA): Besser als erwartet im November

17. Dezember, 2009 ·

Heute veröffentlicht The Conference Board den Frühindikatoren-Index für die US-Wirtschaft (den sog. Leading Economic Index, LEI). Dieser ist im November etwas stärker als erwartet gestiegen — um 0,9%. Der Index steigt bereits seit März 2009 und erreicht wieder die Niveaus vom Juli 2007. Den größten positiven Effekt hatten die relativen Besserungen am Arbeitsmarkt (etwa der [...]

Kategorien: Gelesen · Gesamtmarkt · Research

Erinnerung an die Renditekurve

28. Oktober, 2009 ·

Wir haben seit längerem nicht mehr über die Renditekurve (bzw. Zinsstrukturkurve) gesprochen. Erinnern wir uns kurz: Die Renditekurve (Zinskurve) weist in der Regel eine “positive Steigung” auf — die kurzfristigen Zinsen liegen unter den langfristigen. Das bezeichnet man als einen “normalen Verlauf”. In seltenen Fällen kann die Renditekurve auch einen inversen (und natürlich auch “flachen”) [...]

Kategorien: Frontpage · Zinsen

Rückblick auf die Börsenwoche 19. – 23. Mai

25. Mai, 2008 ·

Diese Woche konnte ich nicht so häufig schreiben, daher möchte ich in einem kurzen Rückblick an die wichtigen Daten aus der Börsenwoche 19. – 23. Mai erinnern: Die Leading Indicators (sprich: The Conference Board’s Index of Leading Indicators) stiegen im April um 0,1%. Das ist der zweite Anstieg (wenn auch minimal) in Folge. Auf 12 [...]

Kategorien: Frontpage · Wirtschaftsdaten

Die Finanzkrise nochmal: Die Psychologie (als Ursache) nicht vergessen

1. April, 2008 · 10 Kommentare

Ja, Recht hat er, Dennis Snower, wenn er beim WirtschaftsWunder (dem Business-, Wirtschafts- und Börsenblog der FTD) schreibt, dass viele Menschen, Laien wie Experten, beträchtliche Schwierigkeiten haben, die aktuelle Finanzkrise zu verstehen. Und dann fügt er hinzu: “Wenn wir die Vergangenheit nicht verstehen, sind wir überhaupt noch in der Lage, die zukünftigen weltwirtschaftlichen Gefahren zu [...]

Kategorien: Frontpage · Gesamtmarkt · Sentiment

Renditekurve – interaktiv und langfristig

19. Februar, 2008 · 1 Kommentar

Die Renditekurve (oder Zinskurve) ist ein wichtiger Indikator für die Liquiditätssituation am Kapitalmarkt sowie für die Aussichten für Inflation und Konjunkturentwicklung, die die Marktteilnehmer aktuell einpreisen. Die Renditekurve bildet sich durch die grafische Darstellung der aktuellen Zinsen/Renditen für unterschiedliche Laufzeiten (bzw. Restlaufzeiten) von Anleihen. Gewöhnlich sind das die Staatsanleihen (auch Obligationen oder im Englischen Bonds [...]

Kategorien: Finanznews · Research

Die Zinskurve in den USA: Ein Rückblick auf 2007

9. Januar, 2008 · 2 Kommentare

Wir erinnern uns: Die Zinskurve (oder Renditekurve) nahm ungefähr im Juli 2006 endgültig einen inversen Verlauf an — eine atypische Erscheinung, die gewöhnlich als Vorankündigung einer Rezession gedeutet wird. So waren viele Beobachter überzeugt, dass die US-Konjunktur bald in die Knie gehen wird (ich natürlich nicht — ich habe auch nicht an den guten Aussichten [...]

Kategorien: Frontpage · Zinsen

Die Zinsspreads im High Yield Bereich weiten sich noch aus

5. Dezember, 2007 ·

Das ist in der Tat etwas beunruhigend: High Yield Spreads Keep Rising. Ich habe gerade den Beitrag von egghat kommentiert, in dem es um etwas Ähnliches geht. Seine Argumentation: alle Welt spricht von der “Entspannung”, die durch die Zinssenkungen der Fed herbeigeführt wurde, allerdings sind diese Zinssenkungen nur “illusorisch” oder “theoretisch”. In der Praxis zahlen [...]

Kategorien: Frontpage · Zinsen

New York Times: Rezessionswahrscheinlichkeit hoch?

16. September, 2007 ·

New York Times setzt das Thema Rezession praktisch als prominente Schlagzeile. Die Arbeitsmarktstatistiken sowie die Bond-Märkte würden klare Signale senden (daher: Double Warning That a Recession May Be on the Way): Im NYT-Artikel werden diese beide Faktoren auf eine “Rezessionsgrafik” aufgezeichnet. Bei gleichzeitig (rapide) fallenden Yield Spreads (hier: Zinsdifferenz zwischen zweijährige Treasury Bonds und Federal [...]

Kategorien: Frontpage · Wirtschaftsdaten · Zinsen

Die Renditekurve nicht mehr invers

6. August, 2007 · 1 Kommentar

Nach einer ziemlich langen Periode von etwa 10 Monaten, seit dem die Rendite der 3-monatigen US-Staatsanleihen signifikant unter dieser der 10-jährigen treasuries fiele (die so genannte “inverse Renditekurve”), schaffte sie es jetzt aus diesem – an sich “unnatürlichen” – Zustand heraus. Bespoke Investments haben ein Update und Grafik.

Kategorien: Börsenblogs · Finanznews

Mittel-Abflüsse aus Aktien- und Rentenfonds halten an

30. März, 2007 · 1 Kommentar

Die Mittelaufkommen der Aktien- und Rentenfonds sgnalisieren Unsicherheit der Investoren über die Börsen- und Inflationsaussichten. Die Anleger tätigen Mittel-Abflüsse aus beiden Anlage-Klassen und gehen in Warteposition mit Misch- und Geldmarktfonds.

Kategorien: Frontpage · Gesamtmarkt · Inflation · Ressourcen · Wirtschaftsdaten · Zinsen

Die Renditen am langen Ende sinken etwas

23. August, 2006 ·

Auch gestandene Analysten und langjährige Beobachter der Finanzmärkte sehen sich momentan mit einer komplizierten Situation konfrontiert. Die Meinungen können entsprechend deutlich voneinander abweichen. Aber nicht nur die analytischen Bestandsaufnahmen, geschweige denn Prognosen, erweisen sich als schwierig, auch der sonst in solchen Perioden übliche Blick auf „die Märkte“ erscheint etwas verwirrend. Denn, sollten es die Analysten [...]

Kategorien: Allgemein · Gesamtmarkt · Inflation · Zinsen

FTD – Westen verkürzt Ultimatum an Iran

13. Juni, 2006 ·

Die politischen Spannungnen mit Iran können auch für die Börse wichtig sein.

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Rohstoffe

Dem Zinsanstieg etwas Positives abgewinnen…

18. April, 2006 ·

Die Zinsen steigen – nicht gut für die Aktien. Mit das schon mal gesagt, will ich auf einige positive Aspekte dieser Entwicklung hinweisen: Die Renditekurve normalisiert sich. Bis vor Wochen klagten die Analysten über die fast inverse Renditekurve: dies sei (so gut wie immer) ein Vorbote von Rezession oder Konjunkturabschwung. Nun sollte sie sich „versteilen“, [...]

Kategorien: Analysen · Inflation · Zinsen

Investitionshandbuch: Ressourcen zu Geld, Zinsen und Inflation

19. Februar, 2006 ·

Die Liquiditätssituation ist einer der entscheidenden Faktoren für die Börse. Der Preis bzw. Verfügbarkeit des Geldes ist natürlich auch für die wirtschaftliche Entwicklung von enormer Bedeutung. Dennoch reagiert die Börse auf Änderungen in der Liquidität sowie in der Richtung der „Kapitalströme“ viel stärker und häufig überraschend. Bei der Analyse der Geldsituation ist natürlich an erster [...]

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Inflation · Ressourcen · Sentiment · Wirtschaftsdaten · Zinsen

Struktur der Zinsen kippt

17. Januar, 2006 ·

Die Zinsstruktur entwickelt sich in kleinen Schritten, fast unauffällig hin zu einem inversen Verlauf. Hier die aktuelle Graphik für die USA Bonds via Bloomerg.com: Spannend wie es weitergeht… In einem Artikel vom Handelsblatt steht zum Beispiel: Daher gehen die Investoren davon aus, dass eine Zinserhöhung Ende Januar den Zielsatz für Fed Funds über die Renditen [...]

Kategorien: Zinsen

Zinsen, Zinsen, Zinsen

9. Januar, 2006 · 1 Kommentar

George Soros: “2007 rutschen die USA in die Rezession” Also, wenn George Soros etwas beführchtet, sollte man wenigstens hinhören. Die Gefahr, die Soros sieht, droht von einer zu starken Starffung der Geldpolitik in den USA. Er sieht einen Fed-Leitzins von 4,75% in diesem Jahr, was die Konjunktur dann etwa in 2007 abwürgen könnte. Daß die [...]

Kategorien: Gesamtmarkt · Inflation · Zinsen